食品价格暴涨正在吞噬消费者的钱包，高粮价时代可能要来了。不过，我们真的只能做刀俎下的鱼肉吗？或者可否通过投资美国农业股享受到物价上涨和高粮价的好处？说到这，我马上就想到了农业机械巨头Deere & Co（$约翰迪尔(DE)$）和作物保护和种子公司Corteva, Inc.（$Corteva(CTVA)$）这两只股票。
1. 大胆买入Deere
二季报发布后，该农业和建筑设备公司的股票被大量抛售。不过，问题并不是出在订单上，该公司22财年的订单已经满了，有些产品的订单甚至都排到了23财年初。但巧妇难为无米之炊，持续的供应链危机以及零部件短缺抑制了Deere上半年的产能，同时还迫使公司管理层将全年的经营现金流指引从此前的$62-$66亿下调至$56-$60亿。
不过，这些都是短期问题。首先，疫情封禁措施取消后，供应链问题随着经济的开放也将迎刃而解。第二，现金流指引下调的原因是营运资金增加，即跟存货采购绑定的现金增加，而设备延迟交付抑制了现金流的创造。不过，这些设备最终都是要交付的，而且Deere的产品拥有很强的定价权，公司生产和精准农业收入13%的季度增幅当中11个点来自于定价。换句话说，增加的营运资金未来大概率将转化为现金流。
只要粮食价格持续保持强势，Deere的设备需求就有了保证，而该公司的定价权意味着利润率的提升以及利润的增长。
2. Corteva在实现战略目标方面取得重大进展
对于正在努力谋求战略转型的作物保护和种子公司Corteva来说，粮食价格的上涨恰逢其时，这将有助于将该公司的销售额以及利润率提升到行业水平。
这只美国农业股有两大驱动力。第一，公司自有专利产品销售额的增长，典型的例子是Enlist种子性状以及作物保护（除草剂）系统。Enlist性状的种子具备Corteva除草剂耐受性。自有专利种子销售额的增加是一大利好，这可以降低Corteva的专利使用费。公司首席执行官Charles Magro最近在财报电话会议期间对投资者表示，Enlist种子平台的表现远超公司预期，美国40%的土地预计将使用该平台，2023年的专利使用费因此将大幅下降。
第二个驱动力该公司的经营重组，这也是积极对冲基金一直在敦促管理层做的事情。Magro 11月上任并且已经开始着手以全球业务单元为基础的重组事宜，其中包括任命两位新领导者主持种子和作物保护业务单元。这一改革有没有效果我们不敢说，但至少说明管理层提升销售额和利润率的承诺和决心。此外，在终端市场有利的背景下，推进公司重组要容易很多。所有这一切均预示Corteva有望实现其战略目标。