光伏行业进入数星星时代，钧达是那颗最亮的星星。现在做股票难了，也要学会数星星了，以前只要数月亮就可以了，数月亮简单。
先上一张图，电池片环节目前是光伏行业最赚钱的环节，然后电池环节里面的新技术电池片更好。钧达作为新进入者，历史包袱低，topcon 占比上升快，业绩增长快。
钧达的产能规划表
近两年的利润测算
预计全年电池出货约 32-33GW，其中 TOPCon 约 23GW，占比达 70%+，测算 PERC 单瓦盈利约 5-6 分/W，TOPCon 单瓦净利约 0.09-0.1 元/W。
23年PERC利润=9.5X（0.5~0.6）=4.75~5.7亿元。
23年Topcon利润=23X（0.9~1.0）=20.7~23亿元
23年两者合计=25.45~28.7亿元。算25亿吧。现在股价116.6元，市值232亿，市盈率9.3倍。
24年出货可以到50gw， topcon电池片产能两三年内不会过剩，过剩的是不能升级的PERC产能。钧达的PERC产能可以升级到topcon。
24年PERC利润=9.5X（0.5~0.6）=4.75~5.7亿元，这部分要打折扣，按零利润计算吧。
24年Topcon利润=44X（0.9~1.0）=39.6~44亿元
24年利润按40亿计算吧，同比23年25亿利润增长60%，现在股价116.6元，市值232亿，24年利润计算市盈率5.8倍。
钧达的topcon技术水平
公司已经量产的 TOPCon1.0 量产效率达 25.2%，目前公司正通过 SE 等技术的导入积极推动 TOPCon2.0 产品量产，SE导入有望提升效率0.3pct，预计 TOPCon2.0产品量产转换效率可达 25.5%。后续，公司将持续在电池技术上积极探索、持续改善，不断提升电池转换效率。目标在 2023 年底，公司 TOPCon电池转换效率提升至 25.8%。
目前 TOPCon 电池产品厚度为 125μm-130μm。
高资产负债率问题
本次增发已经获得证监会批准，本次增发募资总额不超过 277,600.00 万元（含 277,600.00 万元），发行数量不超过总股本的30%，即不超过42,457,281 股（含 42,457,281 股），募集资金用于下列项目：
增发完成后可以解决高资产负债率问题。
结论：23年利润计算目前9.3倍市盈率，24年利润计算目前5.8倍市盈率，目前股价低估，有业绩兑现行情。