行情回顾
消息面：周五尾盘的社融数据大幅低于预期，7月新增贷款创10年新低，M1和M2剪刀差继续走扩，存款定期化严重。点评：存款定期化是果，市场整体投资回报率低才是因，如果定期存款的利率高于市场投资回报率，谁愿意拿钱去投资，没有投资谁去贷款，那么存款利率必须降，没有回头路，存款利率下调是降息和引导消费和投资的基础，这就是今年的债券市场主线，我在今年1季度的文章就提到过存款利率下调是可预期、可展望、可想象的市场逻辑，配置盘锚定负债成本配置就完事了，债券市场的博弈不是只有“多”和“空”，长久期与短久期在资产配置上也是一种博弈，对于负债结构稳定的银行机构，锁定长端收益的策略没有毛病。
资金面：隔夜边际收紧，但并利率中枢并无明显抬升，这两天加权低，但借钱者众，隔夜选手并没有想象中的那么轻松，借隔夜出7天也挣不了几个钱。
A股：本周一直在提示市场很弱，热点散乱，市场底不是底，我经常自嘲主职炒股，副业做债，因为我觉得我股票市场的功底远高于债市，我债市的一些研究和逻辑全是建立在对于股票市场的理解之上，周五在匿名群看到一群人在吐槽A股不行，挣不到钱，实际上大家连A股和美股指数构成的差异都没去研究过，这能挣到钱吗。总说A股没价值，2013年账上现金大于公司市值的公司一大堆，这就是为什么当年公司都喜欢并购的原因，没有发现价值的眼睛，就不要怪市场没价值。天下没有免费的午餐，该研究研究，该交学费交学费，投资没有速成班，当然不玩立省100%，但随着A股成为那个蓄水池，你不玩真的就能立省100%吗。
利率债：利率债收益率整体下行，长端非活跃债表现略好，本周的波动幅度就是1BP，社融数据会成为压倒空头的最后一根稻草打破多空平衡吗？我们下周拭目以待！这周我并没有闲着，到处询问各机构对于行情的看法和交易策略，询问的结果就是收益率上行配置，下行止盈是当下的主流策略，很多机构下半年都有到期资金需要配置，那么问题来了，这种情况下怎样的市场走向，会让大部分机构难受，我得出的结论就是收益率直接下一个台阶，哪来的那么多高买低卖（收益率），让低抛的全部踏空才是市场阻力最小的方向。周四230210的借贷集中度接近50%，咱先多为敬！！！
国债期货：按周五尾盘的现货走法，下周国债期货就是跳空高开突破压力位了，能不能真突破一骑绝尘我们拭目以待，之前也反复提示日线MACD表现出的多头信号。
投资策略
股市的强弱与指数涨跌无关。真正懂股票的人都是不看指数的，因为指数构成有他们特定的规则。例如上证指数是全市场的股票市值的加权，这就注定了个别市值大的权重股对指数影响力会非常大，创业板指也是一个道理，万亿市值的宁德时代能够决定创业板指的走向。
那么怎么去分析股市是处于强势还是弱势呢。2010年读书那会，我会把每天的涨跌幅超过某一标准的公司数进行记录，坚持了大概半年吧，渐渐对市场的“强弱”有了一个概念，现在交易软件已经能直接看到了，以前这个数据是需要自己记录的，我不仅记录每天的还记录每小时，慢慢的发现了一些规律。
如何应用股市的“强弱”概念去挣钱。如果你是一个债券交易员，因为股债跷跷板的原因，今年1季度股市拉权重股“中特估”概念，我经常在股市指数高位，买入债券，博国债期货跳水。比如近期，我发现涨幅超过5%的股票竟然不超过100家，这放在几年前那是不敢想象的，因为每天以前百家涨停都是常态，我判断股市非常弱，因此坚定做多债市，最少股市的下跌在盘中会助攻债券收益率下行。
放几个我十多年前做的关于涨跌幅榜统计的笔记吧，刚开始研究我并不知道这个东西对我未来的投资会起这么大作用。渴望未知、探索未知、应对未知是一个优秀投资人的基本素养。我们做的努力大概率会在未来以某种形式回报你，十年前谁能想到我会成为一名债券交易员呢，但当时的努力还是让我接触债券交易时显得非常从容。
