现在主动基金也不好买啊

最近今天总有朋友跟我感叹:【宝藏计划】组合是挺稳的,选的几个主打基金也表现不错,就是没有激情,感觉过于保守。

这个问题其实我也想过,主要还是风格匹配的问题,我这个人说好听点是保守稳健,说难听点就是进取心偏低,做不来高风险的事,生活中也没有过加杠杆,工作这么多年了连张信用卡都没。

当然,这也不代表我没有见识过风险,回想当年,黄金原油大波动的时候,也曾转战国际期货,体验过一夜翻倍,也体验过一夜爆仓,虽然只是资产的很小一部分,也让我见识到了杠杆的威力,之后的投资都是以稳为主。

但是,在“稳健” 的前提之下,我也是想过是否能获取更高的收益,不仅自身能多赚点,也想带领跟投的小伙伴多赚点。

思前想后无外乎几种方式:

1、择时,跌时多买、涨时多卖,但这不仅要有较好的盘面判断能力,还得选费率低(赎回惩罚)的基金,局限有点大,指数基金的C类比较合适。

2、择基,继续为大家优选主动型好基,在风格匹配的前提下,优中选优,适时发车。

3、优化组合配置,好的基金可以适当根据持仓风格和估值进行仓位配置,多买少买需要有个判断,既要有主打也要有助攻。

第1条,这个不是我擅长的,短线也确实不太会,组合中的中证500是我的实验对象,但不会给予太多仓位关注。

第3条,这个是我一直努力的方向,主打基金目前就是兴全商业模式和广发稳健增长,其他的还有待观察。

第2条,这个是一个长期过程,A股公募市场经历过牛熊周期,而又有较好的长期年化收益的基金经理是不太多的,勉强也就几十个。为了把组合做好,甚至是未来开其他风格的组合,选基这门手艺我一定要学精通,大家一起加油,也欢迎给我推荐,有机会咱们可以一起研究。

选基,尤其是选好基,不仅是个技术活,还是一个苦力活,我不夸张的说一句,如今买主动型基金难度不亚于买股票了!真的。最近一个星期,我在繁忙工作之余,又研究几位主动型基金经理,不仅是他们成长经历、管理水平,还有一些访谈文章、基金年报等,都有粗略的看过,只有我特别感兴趣,觉得投资风格、估值体系符合我胃口的才会下功夫精读。

就这,都让我没时间做其他的,本周公司年报也没看几份,真的是太费神。

但是也不得不做,因为这是咱们了解基金经理最直接的途径,毕竟一般人没机会和他们面对面交流。

基金经理是主动型基金的大脑、灵魂,一只基金可能运营十几年,中途也可能换掉基金经理的,但基金的业绩是可能产生巨大变化的。

当然不一定会变差,好的基金经理换成差的会导致业绩变差,差的基金经理换成好的基金经理会导致业绩变好。

所以,买好的基金就是在好的基金经理身上下注。

好的股票人知皆知,比如茅台,恒瑞,海天,美的,宁德、中免、招行、平安,好的基金经理如今也快人知皆知了比如朱少醒,董承非,谢治宇,张坤、刘彦春、葛兰。

但随着好的股票估值中枢达到一个较高的上限,未来能够创造超额收益的概率就开始下降。

比如茅台目前是50倍PE,要指望茅台估值涨到70倍是很难的了,而茅台本身的业绩增速就是10%-15%。如果考虑到估值压缩,从50倍PE跌到35倍PE,还可能在未来1-2年不赚钱。

好的基金经理目前也是遇到类似情况,基金规模已经达到一个较高的上限,已经达到基金经理能够指挥掌握的极限。比如张坤已经掌握千亿规模,除了白酒也就只能买买同样大市值的银行股了,市值太小没办法容纳他的资金,随便买买都能举牌,买得太少又没法给整体带来太多收益,可以说走进了死胡同。

之前天风证券有一份研究报告说:今年要获取超额收益,我们需要下沉市值,从千亿大市值下沉到200亿-500亿中市值区间。

咱们对应的来理解:大规模基金被流动性限制只能买大市值股票,如果我们要下沉市值,同样要下沉基金规模,只能去寻找那些基金规模相对较少,投资能力还相对较优,没被市场挖掘的主动型基金经理。

买股票的时候,大家想挖掘中市值股票很难,很多公司都不是大家日常熟悉的公司,不知道怎么分析,不知道怎么估值。

同理,咱们去挖掘小规模基金经理也一样很难,很多基金经理都不是大家耳熟能详的大人物,他们有的做了很长时间的行业研究员,最近几年才转职过来做基金经理,尽管业绩不错,但市场并没信任他们。

普通人要研究基金经理更难,大家只能通过数据平台查询历史业绩和历史持仓,基金经理的研究框架,估值体系这些都是要去调研才能了解,但历史又不能完全指引未来,只能在观察的过程中去时间,真难!所以,为何如今基金投顾组合这么吃香,连银行的财富管理也貌似要走上风口?

真的是,以前都说买股票难,如今买主动型基金难度已经不亚于买股票了,明星基金过度暴露会影响超额收益,主动型基金内卷时代已经降临,接下来会更考验我们的选基能力和择时能力。

 @今日话题    @蛋卷基金   #基金创作者激励计划#    $广发稳健增长混合A类(F270002)$   $兴全商业模式优选(F163415)$   $天弘中证中美互联网A(F009225)$  

雪球转发:1回复:0喜欢:2