$牧原股份(SZ002714)$ 牧原估值下限，下半年猪肉均价大概率是18左右，而根据目前价格，下半年成本其实可以达到13.5元，大概率就是5月份14.5，6月份可以到14.2，7~12月份就是13多，简单计算就知道，头均利润500多，出栏3500多万头，下半年利润180~200亿，很简单，只要二季度扭亏，牧原全年利润就是200多亿，目前谈论进一步去化其实跟扯淡一样，目前猪粮比6.2普遍盈利了，不可能进一步去化了，或许偏保守不盲目扩张是真的，但是不要指望进一步去化了，现在优势在于什么，那就是目前没有二育，而散户去化基本完成，手里面没有母猪，而下半年如果行情好转，散户只能购买仔猪和二育，所以下半年会出现进一步抬升，可能会抬到20多以上，这会导致利润进一步抬升有可能超过300亿，当然二育也有坏处，那就是短期会使利润和价格达到不可预知高度，同样也会缩短周期，但是目前短期没事，其实目前非常简单，如果上半年猪肉价格再18~20，可以持有到明年3~4月份，如果到20~30之间，年底就要考虑清仓了