$新五丰(SH600975)$ 我很早就说过新五丰不要看资产负债表要看现金流，根本原因是很多人理解不了使用产权资产和租赁负债，被绕进去然后某个骗子在浑水摸鱼，胡搅蛮缠，用歪理把很多人跟绕进去了，因为租赁负债不同于长期借款，他实际上每年是按照一定比例支付租金负债折现后金额+贴现的，跟长期借款只支付利息不同，所以他就流动比高不是真的高，简单说他好比长期借款，每年按照一定比例偿还本金和利息
其实只要看现金流就非常简单了，现在长期亏经营现金流情况下，如何支付每年4亿的租金呢，很多人看利润表其实把租金支付金额搞错了，误认为1.8亿，其实不是，大头在营业成本里面，实际上支付是4亿，实际上新五丰现金成本是经营现金流-租金支付，简单说新五丰去年亏现金实际上是10.424亿，投资现金流流失5.7亿，合计流失16.124亿，去年吸收投资15.39亿，新增净借款9亿，这才有了14.2亿现金，问题是再如此高的现金成本下，就是不在扩张，再来一年，不考虑偿还银行借款情况下，他实际上也支撑不了太长时间，最多1年好吧，毕竟仅仅现金亏损全年就10.424亿，这根本就不可能再高速扩张了，再扩大一倍租金难道不增长吗，目前都是高的不可承受，租金每年支付已经超过现金余额三分之一了，再亏经营现金流情况下根本不可能再扩张了，这也是为何我说他现金流非常紧张很容易锻炼原因，今年再不反转很危险