$牧原股份(SZ002714)$ 很多人单存认为仔猪亏损，去化会加速，其实对于这次周期异化根本没认识到，短期会出现仔猪亏损，去化依然缓慢的问题，目前跟21年不一样的在于，当时扩张主体是头部养猪企业，经历高速扩张，一旦面临市场变化，大部分企业选择的是调整方向，不然要崩盘，这才导致21年去化，直到22年4100万头，目前扩张主体不一样，很多小猪刚再融资完，他们甚至不会在意短期涨跌，因为他们盲目自信自己可以正好卡准周期，或者是没办法也得硬着头皮实现目标产能，所以再融资被耗干前，很难反转，头部企业经历2~3年调整，有些已经成功降本，仔猪是不赚钱，但是育肥亏的少了，甚至还有赚钱的，目前大量闲置产能，需要利用限制产能，所以仔猪下跌大家选择不是去化，而是淘汰母猪，提升效益，结果是大企业也不去化，甚至还有一定出栏增长，因为大企业psy是提升的，哪怕母猪降些，他的产能去不掉，这是目前现状，行业真正去化，至少是明年下半年，到时候小猪再融资钱会被耗干，很多落后产能才能被淘汰，目前跟21年是本质不同，太多不合适企业通过再融资进入该行业，这些产能不去很难反转的，目前需要时间，牧原明年一季度可以反转，那是因为他成本已经发生质变，他那个成本很难亏了，因为太低了，猪粮比4是很难长期这么低的