关于公公估值体系的几个小疑问，请教一下
根据公公的估值方法，始终围绕4%的股息率为核心
对于零增长（不能衰退）的企业，直接按照当下利润（未来利润也没啥波动）和分红比率估值。
对于周期性的企业，公公举例神华，需要先估算出盈利底线，然后根据底线的利润和分红比率进行估值。
对于成长的企业，公公举例茅台，需要根据增长率估算出未来10年后的盈利对应到当下的利润价值（把增长率当作贴现率，要高过4%才能算作当下利润？），然后根据未来折现回来的利润和分红比率进行估值。
为了实现4%股息率，按照不同分红比率，推算出合理的PE倍数如下
问题1，在茅台的例子中，如果增速从10%换成3-4%，那么还能直接把10年后的利润直接归结到当下么？如果不能，那应该如何估算呢？贴现率一般也取4%么？
问题2，何时买入呢？在公公的例子中，合理估值的5折位置，都定义为非常非常安全的位置，个人理解应该是可以大仓位配置的位置，那么咱们何时可以开始买入呢？根据公公最新对茅台的买入说法，应该是在合理估值的7折处就开始逐步买入么？
问题3，何时卖出呢？公公是以估值定仓位，可能会经常轮动换仓，那么除了换仓和企业基本面恶化等问题之外，一般持有的企业，到什么样的高估会逐步卖出呢？从陕西煤业的作业来看，似乎合理估值附近就开始逐步卖出了？
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