转自风生水起的微博，非常值得学习。
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不知道为什么总有人打听我持有什么票，其实即便告诉你了，如果对公司和估值没有足够的了解，没有弄清我参与的逻辑，你也未必能赚到钱。尽管现在我不再谈论大A的个股，但此前也零星地说了一些个人配置A股的逻辑，细心地投资者其实是很容易找到我配置的股票类型的。
对于低估值的小市值股票，最首要的是防雷避坑。要辨别出一家公司是否造假和调节利润，其实不难，只是需要花些精力，通过历年的财报数据动态分析的话可见端倪。其中有两点是我个人的心得：
1，如果一家上市公司业绩逐年增长，但分红寥寥的话要引起警惕。通常来讲，如果不是技术投入型的公司，分红比例应该是随着净利润的增长而同步增加的，如果利润一直增长分红却蜻蜓点水，这就有点值得怀疑（但不是绝对）。因为A股和美股有所区别，美股分红要扣3成的税，所以美股回购股份的多；A股持有一年以上免税，真正赚钱的公司大都选择分红。如果我们仔细观察那些因造假退市的公司，可以发现大多数持续几年都没什么分红。
2，如果一家公司的业绩连续增长，但股价一直没什么表现，业绩注水的可能性就要相对小一些。由于A股特殊的环境，我们会发现有些所谓的高成长公司在股价上涨时，利润也都是加速增长，而一旦机构撤退股价开始下跌，利润则是逐年下滑。虽然有些是企业自身的成长周期所致，但也不排除部分公司是配合机构玩财务数字游戏。
下面以这家小市值公司为例：去年底我曾说过，出于稳健收益的考虑，我会配置一些低估值且高分红的公司，当作是固定理财收益。买这种公司，只要找到一个较低估的买点，然后盯住企业的增长就行，业绩持续下降的公司放弃。我去年关注它的时候，价格为10元附近，PE11倍，而且过去几年业绩一直增长。按它近几年的分红，派息率为6以上，这个比我在私行买的固收类理财收益还高。只要业绩不下滑，每年的分红大体是有保证的。而一旦公司业绩增长加速，还能享受到股价上涨的额外福利。像今年市场整体不太好的情况下，该股已经接近翻倍。当然，目前的估值相对就没太大吸引力了，不建议投资者再买入。而按照这个方法，还能找到很多类似的没有启动的股票，虽然不一定能赚到大钱，但保险系数较高，可谓攻守兼备。
至于要找到未来真正高成长的公司，那还是有一定难度的，需要储备足够的知识，而且还要有前瞻性眼光。