【关于三利谱车载偏光片的预期差】$三利谱(SZ002876)$
关于汽车屏幕偏光片这块，做了一点研究，也跟三利谱前员工聊了一下。应该是存在巨大预期差的。
1. 首先车载偏光片这个长期是被日韩垄断的，技术壁垒极高。三利谱应该是从2018年开始研发，摸了3年，20年做了客户认证，配合下游面板厂商做需求改造。21年下半年开始小批量试生产（但这块21年收入不到1000万）。22年下半年正式出货，23年爆量，24年占据主要市场
2. 竞争上，目前国内三利谱是跑的最快的。前端时间深纺织公告“公司作为偏光片生产厂商，就车载偏光片的开发已经与下游面板厂商对接”。我理解进度相当于三利谱2020年？
3.车载偏光片走的是国产替代的逻辑，下游面板厂商把供应商换成国产的意愿是很强的
4.按一下计算器。
4.1首先，车载面板的平均价格大概52美金（按21年全球85亿美金市场规模除以1.63亿片出货量）
4.2偏光片在其中占11%。那就是5.6美金每片，折算成人民币38元
4.3 偏光片的毛利率要看良率和裁切利用率（1平米能裁出多少片），实际毛利应该在40-55%（高价值）。一开始肯定高，长期会下降。我们就按40%来算，每片毛利是15元。净利的话，三利谱公司整体净利和毛利差10%，我就减去10%，按30%净利率来算，每片净利润是11.4元
4.4 收入，我们不用考虑产能，因为公司莆田的产能是600万平，按行业平均10寸（0.03平米）一片，把良率、裁切利用率算上，也能有个1亿多片（行业23年的需求是2亿片）产能肯定是够够的
4.5 所以主要是看能拿多少订单。下游车载面板厂商里，深天马和京东方精电是龙头，占全球份额分别是16%和10%，对应23年差不多5600万片。就假设三利谱能吃这两家国产厂商的里面的多少片
4.6 如果能吃一半，那就是2800万片，净利润11.4元/片，增加3.2亿净利润。
以上都还没考虑市场整体增长以及两家中国面板厂商的市场份额提升。3.2亿大概率不是终点。 这块给个25倍P/E，也是75亿市值的增量了。
当然现在都是故事，实际还要看公司能不能做出来。个人也不是专家，懂的小伙伴一起帮忙按下计算器吧