$协鑫科技(03800)$ 大家看看，是不是有价值的机会看到最新的沽空数据，在利好的中报面前，现在3800竟然有超过28亿港币空仓未还券。如果是空方刻意背离基本面和信息面压制股价，应该是难得的价值投资机会。因为颗粒硅曾经令人的不放心，可以放下了。徐州和乐山产线达产和中报给出的数据，产品质量符合要求且更方便下游，已经没有悬念，甚至已经可以看到对产业产生颠覆性影响的影子。1、硅料价格高企，厂家竞争的是高效扩产。 A.颗粒硅产线设备对资本投入少于现有技术，资金效率高 B.建设周期短，投产快。比如某司技术成熟的产线6月建成点火，公告只是希望四季度达产;其它新入行的产能投产过程更是可想而知。相比3800徐州和乐山的颗粒硅产线，基本都是点火的月内即达产，可见扩产领先幅度。2、日后硅料价格回归常态，竞争的是成本。 3800中报的数据表明，成本每千克只有四十多元。即使市场价格每千克降到六十多元，可观的毛利率也值得继续大力扩产，成本竞争力可见一斑。当然，耗电只是现有技术的1/4，预期中的电价上涨，也会带来新的成本竞争力。3、3800碳足迹成功得到法国认证，发达国家市场壁垒已经打开。 刚刚欧盟还在为限制电价出台政策，接受高溢价的美西方对对光伏绿能需求，已经难以看到上限，颗粒硅快速扩产有希望促进下游厂家走进发达国家的市场。另外，国内的碳足迹评价已经启动，低碳优势也将显现。4、3800另一个比较优势是中报指出的低能耗。 双碳政策推动下，低能耗是潜在优势。硅料是高耗能产业，节能的新技术出现，相对的高耗能现有技术有成为落后产能，有被淘汰风险，特别是没有经验的新厂家，持现有技术大规模扩进入宜慎重。看看曾经发生的，很多中小火电机组，就因为每度电多了n克煤耗成为落后产能而被淘汰。对于紧缺的硅料，现在没有淘汰产能问题，仅仅是未雨绸缪，但淘汰落后产能的政策一旦启动，是惨烈的。5、割席00451，争取明年回A股科创板已经在努力中。有这么多好的技术在手上，一旦A股融资成功获得大量资金，等于给不愿意再以增加负债换取发展的3800插上了翅膀。 当然，还有其它的诸如CCZ和钙钛矿，虽没有眼见为实的产品，但是有更多想象的空间。