上周消费板块略有下跌，中证消费（000932）周度下跌0.55%。细分领域出现分化，食品饮料录得上涨，农林牧渔则出现一定下跌。
数据来源：Wind，截至2023.5.5
今年五一假期，居民出行需求集中释放，据文旅部统计，今年五一期间有2.74亿人次出游，旅游收入约1480亿元，均超过2021及2019年水平，旅游人数和收入按可比口径分别恢复至2019年同期的约119%/101%。分项看，餐饮修复优于零售，据商务部统计，“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%，其中，餐饮销售额同比增长58%。人均旅游消费较2021年提升近3成，但仍未恢复至2019年同期水平。总体来看，今年五一出行链相关产业的数据亮眼，而整体消费意愿仍有待继续修复，后续随着服务业的持续恢复，有望带动就业及收入改善，从而使得消费复苏逐步向居民端转移，但仍需一定时间验证，当前市场对居民消费端复苏的预期尚未反应充分，预期差值得关注。
截至4月30日，A股上市公司已完成2022年年报及2023年一季报的披露，中证消费2022年营收同比增14.7%，净利润同比增45.2%，2023年一季度营收同比增14.5%，净利润同比增36.7%，显示出较强的业绩韧性。
从公募基金的重仓情况来看，主动偏股型基金对消费板块的持仓较为稳定，23Q1食品饮料板配置比例为15.6%，较22Q4略有下降，但仍位列各行业之首，处于历史高位。其中白酒股持仓提升，超配幅度加大。
数据来源：Wind，截至2023.4.30
中期视角，主要消费作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的抗通胀周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分，板块在2023年的投资机遇值得关注。
相关基金：消费ETF（159928）
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