平安千亿回购

       本来想过两天说说回购这个事的，可是今天盘后中国平安公布了千亿回购计划，那就凑凑热闹也说两句吧。

       这次公司法回购法条的修订，给中国平安这类的大蓝筹提供了长期的增量资金买盘，因此今后大蓝筹将有形成慢牛走势。

       以中国平安为例，2018年中国平安预计可以实现净利润1000亿，如果拿出10%即100亿用于回购，按照今天的收盘价62元，可以回购1.6亿股。2017年中国平安全年成交171亿股，也就是基本上占到全年成交量的1%了。中国平安未来还是可以保持稳定增长了，那么这个每年回购金额还是可以不断增长的，如果每年有这样的稳定买盘支撑，平安的股价一定是依托于价值稳步上升，也就是一个向右上方保持稳定斜率的增长线上涨，市场情绪过激的时候会涨的多一点，市场情绪低落的是时候会回落到长期趋势线上受到回购盘的支撑。只要公司经营正常，就会每年有新增的现金流支撑回购盘。因此回购制度对于大蓝筹来说是利好，引入了长期性的资金。当然，对于明天的中国平安的股价没有丝毫帮助，还是会受情绪盘的影响。

         今后市场上有几类蓝筹公司会走出长期慢牛行情；

         1、中国平安这一类的低估值大蓝筹，每年有稳定现金流支撑，这种稳定的买盘会对股价起到长期支撑作用。

         2、跌破净资产的企业，比如海通证券、广发证券等，在净资产下回购股票，增厚净资产，提升EPS。甚至包括银行股都有可能会有回购的出现。特别是对于实现内生增长，资本充足率压力不大的银行，更是如此。对于跌破净资产的大行，比如工行，一边发行可转债或优先股，一边在净资产下回购股票，在不影响资本充足率的情况下，形成长期买盘。

        3、每年有大量经营性现金流，但是没有大的资本开支的企业，如果中国神华，长江电力等。特别是这一类大型央企，如果今后将部分国有股权划归社保基金，那么今后公司每年回购，社保基金每年减持补充社保，将是一条完美的路径。如果没有回购这个长期性的买盘，社保基金只能被动持有，无法减持。

        4、对于格力、万科这一类曾经被险资举牌的企业，在今后股价低迷的时候最有动力进行回购，提高大股东或者团队的持股比例，提升控制力。

         有人说腾讯从360元开始回购，回购到现在260元了，然并卵。其实需要注意的是，回购不是解决短期涨跌问题，回购是让公司股价不会长期低于价值，只要公司业绩增长，价值提升，那么慢牛可期。还是以腾讯为例，腾讯2017年盈利715亿元，平均每天接近2亿元，现在每天回购3000万元，占2亿元的15%，如果按照交易日算的话，占比更低。如果这样的买盘长期持续下去，市场将没有筹码可以出售给腾讯，这就是回购提供的一个长期性买盘的可怕之处。

        所以这次公司法修订之后，长期来看，大蓝筹今后不再会是大烂臭，相对于小企业，有流动性优势，有回购的长期性买盘，股价将会稳定上扬。小公司，特别是成长期公司需要投入扩大再生产，不会有资金投入回购，但是公司的快速成长将吸引资金买入，没有业绩，没有成长的公司股价将长期低迷。