近期，华海药业在大盘、医药板块整体大涨以及“4+7”带量采购7品种全拟中标的利好背景下就是死活不涨，着实让人大倒胃口。我想了下，可能有以下几方面原因：
1、 很多人认为本次的带量采购对整个化学制药行业是利空，毕竟价格战打得太厉害了，有传言说印度企业也参与了本次竞争，根本看不到利润何在。还有大佬说在目前区域扩容的基础上，未来或将开展产品扩容，届时化学仿制药将成为功能性产品，仿制药的“暴利”时代将一去不复回。
2、去年的“缬沙坦”事件还心有余悸。华海药业的总营收中有超过60%是境外收入，与美贸易密切，去年的“缬沙坦”事件闹得沸沸扬扬，又正值中美贸易战打得火热，致使全年业绩利润大幅缩水，四季度更是出现了上市以来的首次亏损。股价从最高的32块多一度跌至10元下方（价格取的前复权价）。
3、PE估值太高。当前华海药业PE_TTM高达91.55，远高于历史平均46.41，根本不在一个合理区间范围。看下图就明了了。
4、10月17日有解禁，很多投资者担心上市流通后就会出现抛售。
这4点应该是目前最主要的几个利空因素，但细想一下，华海药业就真的不行了吗？
先看第一点，本次带量采购价格战确实打得极凶，很多报价都是创出了历史地板价，但是，参与竞价的药企都是笨蛋吗？这么低的报价真的无利可图或者业绩大缩水吗？对于其他一些企业，可能真的业绩会大缩水甚至无利可图，比如京新药业，本次竞标的瑞舒伐他汀是公司核心产品，从它公布的2019年半年报中可以看到，瑞舒伐他汀钙片的收入占总营收的21.26%，而这次居然没中标，试想下这会对它的业绩产生多大的损失？而华海药业本次拟中标的7个品种，从它去年年报中可以看到，这7个品种国内销售收入合计约为7.19亿元，约占公司2018年度销售收入合计的14.10%。远不及京新药业一个瑞舒伐他汀！就算都是地板价，对公司的营收能产生多大影响？况且，只要量上去了，补回降价的损失还是很容易实现的！毕竟本来的比重就不大，而市占率上升基本上又是确定的。此外，也有行业人士指出：在药企拥有原料优势，自主生产的情况下，销售费用减免，以价换量，企业仍有利润空间。而华海药业对原料药价格的把控能力强，甚至有自己的原料药生产线。因此，华海药业无惧市场规模扩张后，原料药涨价带来的风险。
第二点， “缬沙坦”事件和贸易战影响股价暴跌主要还是靠业绩实现，因为先有了业绩利润暴跌的预期，才有了股价的暴跌，如果业绩没问题，光一个熊市不会把这类绩优白马股杀成这样的，2015年的大熊也没这样，因为15、16、17这三年都有良好稳定的业绩支撑，这就助其很好的度过了熊市，并不断创出历史新高。回过头来看下今年的业绩利润，见下图，今年一季度利润已环比扭亏并回复正常水平，二季度利润更是创出历史新高，业绩恢复很快很明显。为什么会这样呢？因为主营收入在境外，我重点就说下境外的情况，其实 在“缬沙坦”事件之后，华海药业旗下产品继续受到了美国FDA批准，这就说明华海药业并没有被封杀，同时国内受到政府补助，所以业绩恢复快。
第三点，PE_TTM太高，主要是受去年三四季度每股收益太低导致，后期只要业绩恢复，PE_TTM值就会立马降下来，恢复正常水平，这点不赘述。第四点，解禁数量仅占总股本1.09%，而且目前的成本低于发行价17.46元/股，本来少，还亏本，因此我不认为会出现多大抛压。
综上，个人认为华海药业后期还是很有戏的。但目前的利空因素还未完全消化，尤其第一点，占大头，打消这个顾虑唯一的途径就是通过业绩表现，我们就拭目以待吧！