王磊：观察货物销量 历史最低价附近买到贵州茅台 （马子骄 张龙凯）
【导语】有不少投资者信奉一条投资金句，那就是“天道酬勤”。他们不惜花费大量的精力投入股市，相信通过自己的勤奋和努力能够提高收益。不过也有一些投资者认为投资用不着那么费力，大道至简即可。今天的投资者说我们介绍这位来自杭州的投资者，他叫王磊，就是坚持着大道至简的投资哲学。他是怎么做的呢？来看他的故事。
王磊是一名生活在杭州的投资者，为了排除外界干扰，他专门租了一间办公室用来投资股票，但实际上他在这里大部分时间是在读书，基本上不会动他的账户。直到最近几个月，他觉得市场跌得差不多了，开始陆续建仓，只要有钱就往股市里投，到现在，他的账户里已经出现了超过10%的浮亏。不过他一点儿也不担心，因为建仓被套对他来说早已是家常便饭，他并不追求买入即涨的效果。
王磊 杭州投资者
很多人追求的是什么呢？追求的是“最好”，就是我买了马上就赚钱，我买就买在最低点。我就不追求“最好”，我追求“好”，我追求它便宜就行了。至于它什么时候涨？我不知道，而且我也不去做特别特别深的研究。我觉得那个没有任何意义！而且你做这个研究并不代表你就一定能获得好的回报。反而你会获得一个更大的风险。
王磊之所以这么说，是和他过去的投资经历有关。他早在1996年就开户入市，但当时主要是炒短线，频繁进出，赚赚亏亏，总体上没有什么成效。不过他当时投资的标的物比较集中，喜欢在同一只股票上反复操作，其中印象最深的一只股票就是万科。
王磊 杭州投资者
那个时候可以炒的股票不是很多，然后就觉得房地产相对来说靠谱一点。因为其他东西可能也不太懂，我在那些年里面没怎么亏钱主要就是因为我始终在炒万科，所以套住的时候就不太会走。
王磊和很多股民一样，经历了一个漫长的探索阶段，最后走上价值投资的道路。虽然他很早就接触过价值投资的基本理论，但真正开始实践是在2003年。当时他在一家超市中销售白酒，也正是在工作过程中发现了贵州茅台的价值。
王磊 杭州投资者
当时主要就观察这个酒的销售情况，还有就是后台的一些数据，基本上就可以看到每天卖出多少酒，然后每种酒销售的数量基本上可以看到，然后就发现其实茅台很畅销，而且我从网上查了一下茅台的数据，觉得茅台的利润很高。
王磊说，他当时看到贵州茅台刚跌下来不久，就一口气买了进去。他买茅台是在2003年国庆节收假之后，而就在国庆节前，贵州茅台刚刚创下20.71元的新低，这个价位，正是贵州茅台自上市以来的历史最低价。回过头来看，王磊刚好买到了这个价位附近，纯属运气。
王磊 杭州投资者
买完以后过了几个月可能就翻倍了，所以就一直拿着。因为首先从理论嘛，一开始上大学的时候就读了很多商业书，包括彼得·林奇写的书我也看了。第一就是说买自己身边的东西，能够接触到的。因为我觉得一个企业好不好，主要是由它的产品决定的，如果这个产品我自己并不排斥，那么我觉得这个企业应该是不错的。因为我喜欢的话可能我身边的人也喜欢，如果它这个企业的产品非常畅销，那么这个企业经营方面就不太会出现困难。这样的话，它这个企业，股价从长期来看就不太会亏钱。
如果按照以前的做法，王磊很可能就在股价翻倍之后就拿不住了，但这一次他要试验一下价值投资到底管不管用。于是他横下心，非要拿到牛市不可。虽然后来他还趁着调整补了点仓，但总的投入没有超过10万元。就这样，王磊一直持有到了2007年的9月。
王磊 杭州投资者
然后当时是5000点附近吧，那个时候卖掉的。后来打开账户，就是卖掉的时候我看了一下，有68万。前面是看了一些这方面的书嘛，我有一个大致的框架，就牛市的时候去卖掉它，那时候因为一直没到牛市嘛，然后就一直拿着。
持有4年时间，获利大约7倍，这是王磊投资贵州茅台的最终成果。这笔投资的成功，也极大地增加了王磊走价值投资道路的信心。
王磊 杭州投资者
我在这个股票上成功了，所以在后面我去做的时候就特别有底气，然后一直在去做价值投资。
王磊：三聚氰胺事件买伊利股份（马子骄 张龙凯）
【导语】贵州茅台的成功给王磊带来了第一桶金，这给他很大的启发。于是他开始在生活当中从身边去寻找新的投资标的。那么这一回他的运气如何呢？继续来看他的故事。
王磊投资贵州茅台赚钱后，得知这个消息的亲朋好友纷纷委托他来炒股票，很快，他能支配的本金就超过了100万。对王磊来说，这是一笔不小的数目。是继续集中投资还是分散投资，这是摆在王磊面前首先需要解决的问题。
王磊 杭州投资者
人有的时候需要孤注一掷，但是你不能老是孤注一掷。因为你老是孤注一掷，可能就会遇到黑天鹅。
其实，他之前就从彼得·林奇的书中学到过分散投资的方法。不过，他和彼得·林奇有不一样的地方，那就是彼得·林奇会把投资组合中涨得好的股票卖掉，去买还在低位的股票，而他看好的股票在买完以后，就买定离手，不再调仓。
王磊 杭州投资者
在这个过程中就是，市场有些涨得比较多一点，有的涨得比较少。我不能把涨得多的我卖掉，或者我觉得不好的我把它平掉。因为这个就是人为的干预。我首先就是认为人总是会犯错误的，在这个过程中，在到牛市之前我是让它自我配置。等到牛市很高的时候我再全部都卖掉，然后呢，等到我重新接回来的时候，可能估值我觉得合理了，我再去买的时候，还是相对平均配置。
在2008年市场大跌之中，王磊就开始试验这一套新的投资方法。因为他老家在安徽亳州，家里经营着一间药店，那段时间，他还回家打理过一阵子，所以他买了一大批中药类的股票。
王磊 杭州投资者
然后2008年的时候，当时大盘从6000点跌到4000点的时候当时我就觉得是底了，然后我就开始买东阿阿胶。买的时候我记得比较清楚，是22块8，最低的时候跌到12块多。然后我都是一直拿着的。后来三聚氰胺以后又买了伊利股份，买了白云山、云南白药，这些东西我都买。
那一年，王磊买的都是比较有名的医药、消费类的白马股。虽然他抄底有一部分是抄在了半山腰上，但是他都一直持有到2015年大牛市时才卖出，都获得了好几倍的收益。最让他感到自豪的是抄到了伊利股份在三聚氰胺事件之后的大底。
王磊 杭州投资者
三聚氰胺的时候别人很不看好伊利，但我认为以后乳业也不可能倒掉，就是可能三鹿会倒掉但你行业不会倒掉。而国家也不允许让我们所有的人去吃国外的奶粉。
王磊说，正因为他当时并没有考虑太多，只是坚信乳业不会倒这一条逻辑，过滤掉了很多来自市场的杂音，才让他在2008年那个乳业黑天鹅事件中把持住了定力。而伊利股份给他带来了一份堪称震撼的回报。
王磊 杭州投资者
这只股票是从2008年一直持有到2015年，最后卖掉的时候翻了有30倍，也是我得意之作吧，可能在我目前为止最得意的可能就是当时买入这个伊利股份，一直持有到2015年。中间2011年温州动车相撞的时候买过中国南车，然后光大乌龙指证监会处罚光大证券的时候买过光大证券，基本上都有5倍的收益吧，到2015年。
虽说王磊的伊利股份获利比例有30倍之多，但因为是分散投资，持有仓位很低，从绝对值上讲，这笔投资最终收益并不多。不过王磊也因此验证了他逻辑的正确性。他认为，就算他买了20只股票中有19只收益不理想，但只要有1只像伊利股份这样能有30倍的收益，就能带来整体组合的正收益。再说，他买的公司都是经得起市场检验的品牌公司，抗风险能力强，再加上坚持熊市买入牛市卖出的原则，盈利是大概率事件。
王磊 杭州投资者
最终的结果可能都赚钱平仓的，到目前为止没有一只股票是亏钱平掉的。因为我是熊市的时候买牛市的时候卖，基本上是做那种大周期的。所以呢，哪怕比如说我买了美年健康，后来因为最近出了一个事情它也跌了一点，现在是被套的，但是我觉得从长期来看，我觉得它还是会回来的。
王磊：利用“黑天鹅” 四条策略找标的 （马子骄 张龙凯）
【导语】王磊在黑天鹅事件中敢于抄底不仅需要一定的勇气，也需要更多的耐心和信心。他通过分散投资，也让他在投资中拥有了一定的容错率。当然，要做到足够的分散，光通过黑天鹅事件去寻找投资标的肯定是不够的，那么王磊还有哪些投资策略呢？继续来看他的故事。
王磊的投资策略大致可分为四大类，第一类就是买像贵州茅台、美的集团、格力电器这种消费型的大白马，或者像大秦铁路、长江电力这些高股息率的公司，除了熊市买进耐心等待之外，每年都可以靠分红派息获得一部分收益；第二类是寻找像伊利股份、中国中车这种发生过黑天鹅事件的公司，谋求估值修复的机会；第三类是买钢铁、煤炭、橡胶等传统周期性行业，进行逆周期布局；而第四类就是中小市值的成长股。比如这几年他重点投资的爱尔眼科，就是他看好的一只成长股。
王磊 杭州投资者
我是2012年发现这家企业的。因为2012年我发现很多人在用平板电脑和智能手机，而且使用的频率非常高。那时候我就发现对眼睛的伤害是很大的。我觉得以后的眼科会出一些很好的企业，我发现爱尔眼科的定位是在三四线城市，它就避开了跟三甲医院的竞争。
王磊看中的是爱尔眼科的战略布局以及对人才的重视。不过他也会提防爱尔眼科的成长性被证伪的可能性。这只股票他从2012年10月一直拿到了2015年5月，获利一倍左右。等到2016年上半年市场平静以后，他又买了一些回去。他觉得，随着市场经验的累积，他的止盈能力也有所提高。
王磊 杭州投资者
因为你像2007年那是凭运气，我觉得太高了就平掉了，见好就收。但是我2015年的时候就知道，怎么去在牛市里面去止盈。一个就是你在牛市的时候，要密切关注企业的高管、大股东他们的减持的力度，你要关心它这个趋势的破位现象。
在王磊的投资组合中，绝大多数股票都是等到牛市才会卖出，只有周期股不是这样。他说，因为周期股的行业周期和股票市场的牛熊周期不完全一致，所以他基本上是参考行业周期进行买卖的。比如他在2015年年底买过中国神华，但并没有一直持有。
王磊 杭州投资者
我可能2017年就出掉了（中国神华）。我觉得已经翻倍了就出掉了。因为周期类的你肯定是要自洽的嘛，你买和卖是要自洽的。
王磊认为，一笔投资只要它的基本逻辑一直成立，就应该按照原计划坚定持有，等到目标价再卖。他觉得投资贵在保持一颗平常心。而平常交易中最大的风险，来自于跟随股价的涨涨跌跌瞎折腾，最后忘记了原来的目标。与其这样，倒不如彻底交给市场来得轻松。
王磊 杭州投资者
因为我相信一句话叫做尽人事、听天命，我只要把这个事情做对就好了。至于结果是怎么样的，不是我能左右的。
节目链接：
以上是CCTV2《投资者说》播出视频版）@今日话题
（免责声明：本文仅供分享，不构成对任何人的任何投资建议）
欢迎加编导微信进行报名：18516064838，多交流