【投资者说】王磊:逆向投资优质企业

王磊:观察货物销量 历史最低价附近买到贵州茅台 (马子骄 张龙凯)

【导语】有不少投资者信奉一条投资金句,那就是“天道酬勤”。他们不惜花费大量的精力投入股市,相信通过自己的勤奋和努力能够提高收益。不过也有一些投资者认为投资用不着那么费力,大道至简即可。今天的投资者说我们介绍这位来自杭州的投资者,他叫王磊,就是坚持着大道至简的投资哲学。他是怎么做的呢?来看他的故事。

王磊是一名生活在杭州的投资者,为了排除外界干扰,他专门租了一间办公室用来投资股票,但实际上他在这里大部分时间是在读书,基本上不会动他的账户。直到最近几个月,他觉得市场跌得差不多了,开始陆续建仓,只要有钱就往股市里投,到现在,他的账户里已经出现了超过10%的浮亏。不过他一点儿也不担心,因为建仓被套对他来说早已是家常便饭,他并不追求买入即涨的效果。

王磊 杭州投资者

很多人追求的是什么呢?追求的是“最好”,就是我买了马上就赚钱,我买就买在最低点。我就不追求“最好”,我追求“好”,我追求它便宜就行了。至于它什么时候涨?我不知道,而且我也不去做特别特别深的研究。我觉得那个没有任何意义!而且你做这个研究并不代表你就一定能获得好的回报。反而你会获得一个更大的风险。

王磊之所以这么说,是和他过去的投资经历有关。他早在1996年就开户入市,但当时主要是炒短线,频繁进出,赚赚亏亏,总体上没有什么成效。不过他当时投资的标的物比较集中,喜欢在同一只股票上反复操作,其中印象最深的一只股票就是万科。

王磊 杭州投资者

那个时候可以炒的股票不是很多,然后就觉得房地产相对来说靠谱一点。因为其他东西可能也不太懂,我在那些年里面没怎么亏钱主要就是因为我始终在炒万科,所以套住的时候就不太会走。

王磊和很多股民一样,经历了一个漫长的探索阶段,最后走上价值投资的道路。虽然他很早就接触过价值投资的基本理论,但真正开始实践是在2003年。当时他在一家超市中销售白酒,也正是在工作过程中发现了贵州茅台的价值。

王磊 杭州投资者

当时主要就观察这个酒的销售情况,还有就是后台的一些数据,基本上就可以看到每天卖出多少酒,然后每种酒销售的数量基本上可以看到,然后就发现其实茅台很畅销,而且我从网上查了一下茅台的数据,觉得茅台的利润很高。

王磊说,他当时看到贵州茅台刚跌下来不久,就一口气买了进去。他买茅台是在2003年国庆节收假之后,而就在国庆节前,贵州茅台刚刚创下20.71元的新低,这个价位,正是贵州茅台自上市以来的历史最低价。回过头来看,王磊刚好买到了这个价位附近,纯属运气。

王磊 杭州投资者

买完以后过了几个月可能就翻倍了,所以就一直拿着。因为首先从理论嘛,一开始上大学的时候就读了很多商业书,包括彼得·林奇写的书我也看了。第一就是说买自己身边的东西,能够接触到的。因为我觉得一个企业好不好,主要是由它的产品决定的,如果这个产品我自己并不排斥,那么我觉得这个企业应该是不错的。因为我喜欢的话可能我身边的人也喜欢,如果它这个企业的产品非常畅销,那么这个企业经营方面就不太会出现困难。这样的话,它这个企业,股价从长期来看就不太会亏钱。

如果按照以前的做法,王磊很可能就在股价翻倍之后就拿不住了,但这一次他要试验一下价值投资到底管不管用。于是他横下心,非要拿到牛市不可。虽然后来他还趁着调整补了点仓,但总的投入没有超过10万元。就这样,王磊一直持有到了2007年的9月。

王磊 杭州投资者

然后当时是5000点附近吧,那个时候卖掉的。后来打开账户,就是卖掉的时候我看了一下,有68万。前面是看了一些这方面的书嘛,我有一个大致的框架,就牛市的时候去卖掉它,那时候因为一直没到牛市嘛,然后就一直拿着。

持有4年时间,获利大约7倍,这是王磊投资贵州茅台的最终成果。这笔投资的成功,也极大地增加了王磊走价值投资道路的信心。

王磊 杭州投资者

我在这个股票上成功了,所以在后面我去做的时候就特别有底气,然后一直在去做价值投资。

王磊:三聚氰胺事件买伊利股份(马子骄 张龙凯)

【导语】贵州茅台的成功给王磊带来了第一桶金,这给他很大的启发。于是他开始在生活当中从身边去寻找新的投资标的。那么这一回他的运气如何呢?继续来看他的故事。

王磊投资贵州茅台赚钱后,得知这个消息的亲朋好友纷纷委托他来炒股票,很快,他能支配的本金就超过了100万。对王磊来说,这是一笔不小的数目。是继续集中投资还是分散投资,这是摆在王磊面前首先需要解决的问题。

王磊 杭州投资者

人有的时候需要孤注一掷,但是你不能老是孤注一掷。因为你老是孤注一掷,可能就会遇到黑天鹅。

其实,他之前就从彼得·林奇的书中学到过分散投资的方法。不过,他和彼得·林奇有不一样的地方,那就是彼得·林奇会把投资组合中涨得好的股票卖掉,去买还在低位的股票,而他看好的股票在买完以后,就买定离手,不再调仓。

王磊 杭州投资者

在这个过程中就是,市场有些涨得比较多一点,有的涨得比较少。我不能把涨得多的我卖掉,或者我觉得不好的我把它平掉。因为这个就是人为的干预。我首先就是认为人总是会犯错误的,在这个过程中,在到牛市之前我是让它自我配置。等到牛市很高的时候我再全部都卖掉,然后呢,等到我重新接回来的时候,可能估值我觉得合理了,我再去买的时候,还是相对平均配置。

在2008年市场大跌之中,王磊就开始试验这一套新的投资方法。因为他老家在安徽亳州,家里经营着一间药店,那段时间,他还回家打理过一阵子,所以他买了一大批中药类的股票。

王磊 杭州投资者

然后2008年的时候,当时大盘从6000点跌到4000点的时候当时我就觉得是底了,然后我就开始买东阿阿胶。买的时候我记得比较清楚,是22块8,最低的时候跌到12块多。然后我都是一直拿着的。后来三聚氰胺以后又买了伊利股份,买了白云山、云南白药,这些东西我都买。

那一年,王磊买的都是比较有名的医药、消费类的白马股。虽然他抄底有一部分是抄在了半山腰上,但是他都一直持有到2015年大牛市时才卖出,都获得了好几倍的收益。最让他感到自豪的是抄到了伊利股份在三聚氰胺事件之后的大底。

王磊 杭州投资者

三聚氰胺的时候别人很不看好伊利,但我认为以后乳业也不可能倒掉,就是可能三鹿会倒掉但你行业不会倒掉。而国家也不允许让我们所有的人去吃国外的奶粉。

王磊说,正因为他当时并没有考虑太多,只是坚信乳业不会倒这一条逻辑,过滤掉了很多来自市场的杂音,才让他在2008年那个乳业黑天鹅事件中把持住了定力。而伊利股份给他带来了一份堪称震撼的回报。

王磊 杭州投资者

这只股票是从2008年一直持有到2015年,最后卖掉的时候翻了有30倍,也是我得意之作吧,可能在我目前为止最得意的可能就是当时买入这个伊利股份,一直持有到2015年。中间2011年温州动车相撞的时候买过中国南车,然后光大乌龙指证监会处罚光大证券的时候买过光大证券,基本上都有5倍的收益吧,到2015年。

虽说王磊的伊利股份获利比例有30倍之多,但因为是分散投资,持有仓位很低,从绝对值上讲,这笔投资最终收益并不多。不过王磊也因此验证了他逻辑的正确性。他认为,就算他买了20只股票中有19只收益不理想,但只要有1只像伊利股份这样能有30倍的收益,就能带来整体组合的正收益。再说,他买的公司都是经得起市场检验的品牌公司,抗风险能力强,再加上坚持熊市买入牛市卖出的原则,盈利是大概率事件。

王磊 杭州投资者

最终的结果可能都赚钱平仓的,到目前为止没有一只股票是亏钱平掉的。因为我是熊市的时候买牛市的时候卖,基本上是做那种大周期的。所以呢,哪怕比如说我买了美年健康,后来因为最近出了一个事情它也跌了一点,现在是被套的,但是我觉得从长期来看,我觉得它还是会回来的。

王磊:利用“黑天鹅” 四条策略找标的 (马子骄 张龙凯)

【导语】王磊在黑天鹅事件中敢于抄底不仅需要一定的勇气,也需要更多的耐心和信心。他通过分散投资,也让他在投资中拥有了一定的容错率。当然,要做到足够的分散,光通过黑天鹅事件去寻找投资标的肯定是不够的,那么王磊还有哪些投资策略呢?继续来看他的故事。

王磊的投资策略大致可分为四大类,第一类就是买像贵州茅台、美的集团、格力电器这种消费型的大白马,或者像大秦铁路、长江电力这些高股息率的公司,除了熊市买进耐心等待之外,每年都可以靠分红派息获得一部分收益;第二类是寻找像伊利股份、中国中车这种发生过黑天鹅事件的公司,谋求估值修复的机会;第三类是买钢铁、煤炭、橡胶等传统周期性行业,进行逆周期布局;而第四类就是中小市值的成长股。比如这几年他重点投资的爱尔眼科,就是他看好的一只成长股。

王磊 杭州投资者

我是2012年发现这家企业的。因为2012年我发现很多人在用平板电脑和智能手机,而且使用的频率非常高。那时候我就发现对眼睛的伤害是很大的。我觉得以后的眼科会出一些很好的企业,我发现爱尔眼科的定位是在三四线城市,它就避开了跟三甲医院的竞争。

王磊看中的是爱尔眼科的战略布局以及对人才的重视。不过他也会提防爱尔眼科的成长性被证伪的可能性。这只股票他从2012年10月一直拿到了2015年5月,获利一倍左右。等到2016年上半年市场平静以后,他又买了一些回去。他觉得,随着市场经验的累积,他的止盈能力也有所提高。

王磊 杭州投资者

因为你像2007年那是凭运气,我觉得太高了就平掉了,见好就收。但是我2015年的时候就知道,怎么去在牛市里面去止盈。一个就是你在牛市的时候,要密切关注企业的高管、大股东他们的减持的力度,你要关心它这个趋势的破位现象。

在王磊的投资组合中,绝大多数股票都是等到牛市才会卖出,只有周期股不是这样。他说,因为周期股的行业周期和股票市场的牛熊周期不完全一致,所以他基本上是参考行业周期进行买卖的。比如他在2015年年底买过中国神华,但并没有一直持有。

王磊 杭州投资者

我可能2017年就出掉了(中国神华)。我觉得已经翻倍了就出掉了。因为周期类的你肯定是要自洽的嘛,你买和卖是要自洽的。

王磊认为,一笔投资只要它的基本逻辑一直成立,就应该按照原计划坚定持有,等到目标价再卖。他觉得投资贵在保持一颗平常心。而平常交易中最大的风险,来自于跟随股价的涨涨跌跌瞎折腾,最后忘记了原来的目标。与其这样,倒不如彻底交给市场来得轻松。

王磊 杭州投资者

因为我相信一句话叫做尽人事、听天命,我只要把这个事情做对就好了。至于结果是怎么样的,不是我能左右的。

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精彩评论

默涵默德m2018-12-20 16:37

王磊是一名生活在杭州的投资者,为了排除外界干扰,他专门租了一间办公室用来投资股票,但实际上他在这里大部分时间是在读书,基本上不会动他的账户。直到最近几个月,他觉得市场跌得差不多了,开始陆续建仓,只要有钱就往股市里投,到现在,他的账户里已经出现了超过10%的浮亏。

割禾青2018-12-21 18:46

学习了, 所以今天重仓买入乐视网.

低市盈率忠实者2018-12-20 16:20

目光长远

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NarcissusCD2019-06-26 22:03

为啥看不了呢?

割禾青2019-05-28 15:54

好得很.

my882922019-05-13 02:00

老兄,你还好吗?

chenbo09692019-03-02 22:33

孤独的胖鹰2019-02-24 17:32

其实我更应该关注的是他失败的例子,成功的例子每每相似,我们主要是通过避免失败来获得成功!