长电与茅台：我觉得商业模式差太多了！
茅台可以用非常少的资本支出实现企业的高速增长。就像喜诗糖果一样，这种增长是内生性的，是可以维系的。
当然 就像你说的，茅台的唯一缺点是分红不够多。但是我相信茅台一旦进入成熟期，它大概率会进一步提升分红率。
长江电力的增长需要巨大的资本支出。你去看长电最这么多年的增长都是通过并购实现的。这种外生性的增长模式弊病很多，比如高额的负债，高比例的商誉，股权的稀释。长期并购大股东资产，对小股东的利益而言，肯定是不利的。
另外长江电力的现金流长期小于负债，从自由现金流的角度而言，到现在为止长江电力一直在消耗现金，而不是创造现金。
而茅台一直在创造现金流。
而且，你去看长电这么多年的股价增长的速度远远高于每股EPS的增长，也就是说长电股价的增长，大部分来自于估值的提升，而不是企业发展。我认为这样的高估值是不能长久维持的。
而茅台的股价增长则主要来自于企业利润的增长（每股EPS）。//@大树军座:你是新股民吧？大部分股民都往往会被眼前的股价上涨所迷惑。看图， 中国神华 上市18年了。2007年最高价94元。18年后的后复权股价仅仅62元，离创新高都早着呢。如果你94元买入中国神华，投资18年，加上18年分红，本都没收回来。你觉得它是优秀股票吗？再看看 贵州茅台 ，2007年，你哪怕是...