一个改动,基金规模直接猛增

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果然,震荡才是市场本色啊,今天大盘的走势有点过于波澜不惊了,看得人犯困。

不知道最近大家有没有看到这么一条信息,说是一只偏债型基金解决产品规模持续缩水和避免清盘的,直接将自己从债基爆改成股基。

这操作看着有点子眼熟,出于好奇,我就根据那篇文章中提及的数据去找了找,果真是一位老朋友了。

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偏债型基金的转身

之前在盘今年一季度涨幅榜时,有盘到一只基金23年的股票仓位近乎于无,而新任基金经理在2月8日任职当天就十分果敢地上仓位了,几乎把2月份的这波反弹都吃到了。

那就是萧嘉倩管理的鹏华弘鑫,这只基金一季度涨了19.15%,后面出现了不小的回调,截止目前,今年以来回报为11.58%。(数据来源:Choice数据,统计时间为2024/1/1-2024/5/20)

鹏华弘鑫的一季报中,有显示出现了金存在连续六十个工作日出现基金资产净值低于五千万元的情况,好在这只基金凭借一季度的优秀业绩表现,让基金规模增长了不少,如今最新规模已经来到了0.84亿元。

因为萧嘉倩是2月初接任的,对于她接手后的具体操作,我们只能根据净值表现做一些推测,如今一季报出来了,我们也能看看到底是个什么情况了。

首先在股票仓位上,鹏华弘鑫从之前的近乎于0,直接一下提升到了87.33%,而她之前管理的南方产业智选股票也是,在她任期内股票仓位常年都保持在90%以上,可见萧嘉倩的进攻性还是比较强的。

其次,当时我猜测是她重仓了AI和半导体板块,一是因为这是萧嘉倩在南方基金时的重仓方向,二是这两个板块在2月份的表现相当强势。

从一季报的前十大重仓来看,萧嘉倩并没有继续选择重仓半导体,而是更偏向了AI,而基金近期的这波回撤,估计源于AI板块的调整。

萧嘉倩的投资逻辑在一季报中解释得很清楚,比如之所以果断建仓,是出于预期差,此前很多板块处在较低位置,而数据并没有预期的悲观。一季度加大了教育、华为产业链、AI 应用、资源品等领域的机会布局。

并且我发现她在提到资源品时,是有提到如今大热的铜,但是却并没有相关资源股出现在前十大重仓股中。

不过,萧嘉倩有着数学与会计学学业背景和投行TMT及消费行业研究出身,本身对科技成长和新兴消费等行业的研究会更为深入一点,可能在操作时会更有把握些吧。

最后还是提醒下大家,萧嘉倩的进攻性比较强,并且偏好高弹性赛道,这也注定她管理的产品回撤肯定不会太小。

02

灵活配置型基金,重在灵活

灵活配置型基金的基金合同中规定,股票投资占基金资产的比例范围在0-95%之间。

而它的优势就在这,因为对于各类资产的配置比例没有强制性要求,基金经理可以根据行情,在权益和固收仓位上做切换,甚至是大幅切换。

任何事情都有两面性,正是因为太灵活了,其实更考验基金经理的投资能力,不仅是能否对市场行情延续的周期及幅度做出准确判断,是否拥有足够广的能力圈,是否经历过不同资产的完整周期等,都会成为灵活配置型基金经理的参考项。

我也按照以下条件,筛选了下绩优的灵活配置型基金,符合条件的共24只。

1、基金成立年限满3年

2、基金近3年单年度回报为正,今年以来回报为正

3、现任基金经理管理年限满3年,任期最大回撤在30%以内

大家从中可以看到不少熟面孔,譬如鲍无可、缪玮彬等,之前都写过很多次了,我也就不多加介绍了,感兴趣往前翻一翻。

在这批绩优的灵活配置型基金,有几个特点十分明显。

第一是规模普遍不大,其中16只基金的规模都在10亿元以下,占比近70%。

华商新趋势优选以104.65亿元的规模,在里面断层领先,完全是靠其优秀的业绩支撑着。

从2015年接管后,基金规模从一亿左右做到了如今的一百多亿,在几乎一直保持着高仓位运行下,9年中有7年收益都是正的。

周海栋的择时和选股能力都挺强的,一手周期一手成长,靠行业轮动增强收益的,持仓比较分散,不重仓个股,也不单压赛道。

第二是基金的股票仓位分化还是挺明显的,要么高于60%,要么低于20%,处在中间的只有一只基金,那就是华安证券汇赢增利。

这只基金是2020年7月成立的,最初的股票仓位并不高,可以当做一只固收+基金来看,是从23年2季度开始才慢慢加上去的。

股票仓位的下降,估计是出于对业绩披露期以及中美关系波动影响的考虑,暂时调整了投资节奏。

华安证券汇赢增利的基金经理最近发生了变更,一开始基本是由汪志健和樊艳共管,在21年12月刘杰加入其中。

在今年3月18日汪志健离任,从资料介绍来看,汪志健专注于金融工程、量化投资、交易策略及系统架构设计,应该主要是负责的权益部分。

每当基金更换基金经理,我们总是会担心投资风格的变动,而这点在灵活配置型基金上更会被放大,特别是在更换不同投资策略的基金经理后。

因为放松了对基金经理的投资范围限制,基金仓位可能会出现较大变化,譬如今年一季度,有权益基金经理大幅提升股票仓位,也就有固收出身的基金经理将基金转向以配置债券资产为主。

不过这种投资风格的较大转变,大多发生在规模较小的基金上,毕竟船小好调头。

因此,我们在选择灵活配置型基金时也要注意,这类基金有爆改的权利,所以我们其实并不是选择当下它的投资风格,而是选择了它的灵活性,当发生基金经理变更时,更应该及时了解做出判断。

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