2022年11月15日，联合国宣布世界人口达到了80亿。遥想200多年前，英国牧师马尔萨斯出版过一本著名的小册子——《人口原理》。
书中描述，按当时的情况人口按几何级增长，而粮食只能按算术级增长，所以不可避免地人类会陷入战争、饥饿、瘟疫和死亡的循环，后人将之称为「马尔萨斯陷阱」。
和粮食一样，不可再生能源的消耗同样是悬在人类头上的达摩克利斯之剑。
想缓解这一难题，只能依靠科学技术的进步。
在工业革命前，人类社会的进步是缓慢的，工业革命后才迎来了爆炸式的发展。
煤炭、电力、石油，人类经历了一次又一次能源革命走到了今天。
现在进行时的双碳革命，正是能源革命的又一次转折——世界能源发展正在进入低碳时代。
参与高速迭代的技术变迁，分享广阔的市场增量和估值拔升，正是成长股投资的核心。
市场会给高成长性赋予极高的估值，但一旦业绩增长没有兑现，甚至只是维持，都很容易出现惨烈的下跌。
在刚刚过去的2022年，成长股三叉戟“新半军”跌幅剧烈，但在长期视角下，趋于合理的估值搭配高成长的增长前景反而带来了合理的价格。
如果参与这场能源革命是时代的主命题，那选择什么样的价格参与就成了副命题。
01
成长估值已合理
东方财富Chioce数据显示，新能源指数下跌30.86%，消费电子指数下跌39.61%，军工指数下跌33.97%，这样的跌幅放在浓眉大眼的成长三叉戟身上还是有一点意外的。
但投资应当反着想，在“新半军”概念横空出世，讨论热烈、交易拥挤、对未来非常乐观的时候，应该多想想估值；而在一年深坑，估值回到历史低位后，反而应该多看看景气度。
以光伏举例，需求端，市场预计2023年全球光伏新增装机有望达到350GW，同比增长40%以上。
供给侧，Topcon（即隧穿氧化层钝化接触电池）当前不足5%渗透率，未来有望提升至20%；储能的应用场景又非常广泛，未来三年行业复合增速能达到80%-100%。
除了光储，以半导体、军工为代表的国产替代、高端制造的远端逻辑是清晰的。
半导体是所有中国正在推动的现代产业中，最基础的生产要素，提供的是算力和能耗的基石。某种程度上，整个中国经济转型的底层，就是半导体；
而2022最大的黑天鹅——俄乌冲突从预期的闪击战变成拉锯战，一点点陷入战争泥潭，对我们的冲击不亚于30年前的海湾战争。
可以想见，军工在我国的重要程度只会越来越高，而军工又是一个研发周期在10年以上的长周期行业。
成长股投资要么在行业发展的初期埋伏入局，要么在深度研究后等待回调；现在的机会属于后者，从价格的角度看，“新半军”比一年之前要「可为」得多。
但与过去行业大贝塔不同的是，板块内部分化会加剧，一荣俱荣的大贝塔阶段已经过去，需要筛选各个细分行业，去挖掘阿尔法。
这会更考验基金经理的经验、认知和眼光。
02
打好开年第一枪
2023，大家都希望能打好第一枪。
这个时候发新产品的基金经理一般都是各个基金公司的王牌ACE，华夏基金王劲松也是其中之一。
作为华夏基金的董事总经理，高级基金经理，已有18年证券从业经验，长期从事年金、专户投资管理，历任机构投资总监、机构权益投资部行政负责人、公司总经理助理等。
王劲松管理华夏行业精选混合以来年化收益14.9%（截至2022.11.30），观察历史持仓可以发现，持仓以中小盘为主，大盘股为辅，除泸州老窖、阳光电源、立讯精密市值千亿以上，其他的市值都在100-1000亿之间；
技术迭代和价值发现都是一个过程，都需要用更久的时间沉淀。
王劲松的投资哲学就是挖掘行业空间大且增速较快、具备稳定盈利模式和突出的核心竞争力、优秀的管理层以及拥有明确盈利增长预期的公司。
他的持仓以成长股为主，换手率较低；电力设备代表个股持仓12个季度，基础化工个股重仓10个季度。
经历了一年的大跌，投资者盼望2023年赚钱效应的修复，王劲松对今年市场的判断是先反转后景气。
因此，王劲松担纲的新产品华夏景气成长一年持有期混合（A类 016252；C类 016253）会继承他以往的风格，集中在中小盘，搭配大盘股，在聚焦景气类成长股的同时，阶段性参与银行、金融、地产链（家居、建材等）等景气复苏的反转类投资。
考虑倒疫情防控放开初期，对经济造成的冲击比较明显，同时欧美经济陷入衰退的概率仍然较大，华夏景气成长在建仓初期会采取相对稳健的节奏。
我们也看到，产品采用一年持有期的设定可以帮助基金经理有效估算赎回压力，符合基金经理中长期布局的特性，提高管理效率，更好执行投资策略，为投资人博取长期收益。
这同时帮助投资者把握投资周期，减少错误操作带来的影响，提高投资胜率。
2023年的第一枪已经打响，请朋友们做好准备。