今天为大家分析的股票是恒瑞医药，代码600276。
恒瑞医药也是一支名气很大的医药股，散户的基础比较好，它主要是做一些仿制药和创新药，在制药企业中规模比较大，前些年增长很快，但现在好像不是很行，去年和今年一季度利润有所复苏，但距离过去的增速还是差得比较远。
目前恒瑞医药的股价是三十九左右，预计今年的每股收益是七毛五，市盈率五十倍左右，配合它百分之十左右的利润增速显然是太高了，唯一可以称道的两个地方，一是净利润在连续两年的下跌之后开始起稳复苏，并且最近的现金流状况有所改善，但这并不能成为给它高估值的原因，同样的营收和净利润增速，丽珠集团比它要强多了，估值也要便宜许多，对此类估值从来就没低过的股票，我觉得有两个原因，一是这类股票自从上市以后业绩增速就一直比较高，从来没有降低或者变负，这会给主力和股民以极大的信心，相信它们能够永续成长。第二就是主力介入的程度比较深，成本非常低，筹码又比较多，因此控盘能力非常强。
这两个因素只要有一个，此类股票的估值都不会低，看恒瑞医药的历史市盈率和市净率估值，市盈率最低的时候三十倍，市净率最低的时候五倍，这都是明显高速成长绩优股的特征，我只见过同仁堂和片仔癀一类股票有这种稳定的高估值，按道理来说，恒瑞医药经过两年的利润下降，杀估值应该杀得很厉害才对，可能最近一年多的业绩修复，又让股民看到了它继续成长下去的可能性，因此股价还能稳住，现在恒瑞医药的长期技术面呈现出一种筑底的迹象，但一次筑底是肯定没成功的，很可能要杀估值到历史最低的情况下二次筑底，短期内肯定是不宜介入的，我觉得以恒瑞医药的利润增速，给它二十倍左右的市盈率估值是比较合理的，买入价十五块左右吧，最好能在跌破十五块，并且右侧反弹的时候再买，从整体现金流和分红情况来看，恒瑞医药的股息率是非常低的，大量的固定资产投入并没有产出多少利润，主营收入这一块也没有显著的增长，因此恒瑞医药的真赚钱能力是非常存疑的，此类成长能力不足，赚钱贴现能力又堪忧的企业，能不碰最好别碰，也许将来它的利润能够在创新药的加持下有个比较大的增长，但没有贴现分红的公司，依靠的永远是成长性，未来我们的医药行业成长性有多少还不太好说，参考日本的情况，我觉得利润想要大幅增长的可能性是不大的，如果失去成长性，那恒瑞医药现在这么高的估值就是不合理的，再一次戴维斯双杀的时候，就不知道会跌到哪里去了。再从这公司最近几年管理层变动的情况来看，估计内部问题也不会小，藏的雷可能不止一颗，如果将来爆出什么不好的消息，我是一点不会意外的。
总之，现在恒瑞医药估值到五十倍我是觉得不值的，炒困境反转也不是这个炒法，按照丽珠集团，华润双鹤一类股票来做估值才是正常的，多一分谨慎小心吧。