今天为大家分析的股票是安琪酵母，代码600298。
安琪酵母也是一支典型的消费股，属性介于连续消费与周期消费之间，有点类似海天味业，还是非常有代表性的，我看了一圈消费股，发现这货的估值居然还挺高，这在现今狠杀消费大白马的背景下真是很少见的。
目前安琪的股价是三十多，每股收益三季报是一块五分，净资产十一块五，净资产收益率估计在十二个点左右，市净率三点一倍，这估值在正常年份来看没什么，现在普遍熊市的情况下就有点高了，参考百分之十二净收的股票，好多都只有两倍左右，比如涪陵榨菜，罗莱生活等，有些甚至还低于两倍，比如白云山，宁沪高速等，可见，安琪酵母里面应该是有一定护盘资金的，我大概琢磨了一下护盘资金的心态，可能是觉得安琪的利润受到了原材料周期波动的影响，如果未来原材料成本下降，可以恢复到过去百分之二十以上的净收水平，对此我不置可否，一向以现在的净收来估值，如果以未来做参考，那榨菜现在的估值也不会那么低了，我们以后追求戴维斯双击，现在买不到便宜的筹码怎么行？养元饮品没跌到两倍估值我都嫌贵呢，何况是三倍多的安琪酵母。
从技术面上来看，安琪的三十季线在三十六左右，说明过去真的涨得太多了，现在虽然低于三十季均线，但远远大于估值的两倍，也就是二十三块左右的心理预期价，算是比较贵的股票了，股息率一个多点，也非常少，再看十年估值的最低分位，在一点七倍左右，这一点也可以佐证现在的三倍估值还是偏高，如果跌到一点七倍估值，安琪酵母的投资价值无疑就体现出来了。
像这种久期超过预计很多的股票，定投是没法定投的，时间久期太长了，每次买入的金额会非常少，不如先放自选股里，看看别的股票再说。
昨天分析的奥瑞金，有球友发言说有问题，我仔细看了下，一是厂中厂模式，也就是在别人的饮料厂里建包装厂，现在都是这么玩的，没什么不妥，过去给红牛做包装，现在遇到诉讼问题，的确遇到了困难，但没困难，股价也不会跌到烟蒂的位置不是？这种困难是可以预期的，其实就不是困难，早在股价当中就反应过了，二是收购的问题，奥瑞金的收购和格力是完全不同的，前者是同业并购，类似于海螺，后者是跨界并购，类似于恒大造车，贾会计造车，等于完全另起一摊子，这两者是没有可比性的，至于收购失败，这更加是小问题，现在权益资产价格如此低，手里有钱还怕买不到好的资产？想要包装业务，把承德露露或者养元饮品收了，或者直接入股重庆啤酒，不就什么业务都有了？现在市盈率在十倍出头的消费公司足有一二十家，投哪里不是大赚，并购失败保住了现金流，没准未来还是好事呢，据此就说奥瑞金会退市，纯粹是跌多了受不了，奥瑞金过去跌得也确实是挺多的，但这不就是我们捡烟蒂的机会么？
当然，奥瑞金的风险也确实存在，以前的最大问题就是大客户单一风险，这是个很大的减分项，但公司已经在想办法解决了，只要大客户不再单一，这种包装企业还是有一口消费配套的饭吃的，大富大贵不可能，未来估值修复到两倍左右还是没大问题的，不过这些问题研报里都找不到，还是我百度翻雪球的旧帖里才有，这种收集信息的难度，也的确难为没跟踪过这股票的散户股民了。