$公元股份(SZ002641)$ 2023年第一季度的财报充满了鼓舞人心的信号。尽管公司营业收入同比下降6.68%至15.95亿元，但这个降幅已是近四个季度最低，显示出营收回升的迹象。更值得注意的是，同期归母净利润大幅上升138.52%至0.77亿元，创历史最高水平，预示着公司复苏的步伐正在加速。
公司的毛利率在这一季度中也得到了提振。同比上升3.96个百分点至19.87%，主要受益于去年原材料价格的下降以及今年基建与市政工程需求的增长。另外，公司的现金流表现也十分强势，销售商品提供劳务的现金流入和经营活动的现金净流量同比分别增长了3.07%和186.46%。
然而，公司直销渠道的业务收入缩水明显，塑料管道的产能利用率也有所降低。此外，公司的费用率基本稳定，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.55%、5.96%、3.33%和-0.09%。
尽管如此，我们（中银证券和中泰证券）仍看好公元股份未来的业绩。其作为A股塑料管道行业龙头，不仅具有规模优势，而且在成本控制上也十分出色。原材料成本的稳定和公司内部降本增效的举措，以及信用减值充分的情况，都有利于今年公司的利润率提升。总的来看，公元股份在面临压力的情况下仍然展现出强大的抗压能力，这使得其全年的利润预期富有吸引力。
