美国银行业风暴2.0正在上演：两种说法大辩论，对此你怎么看？

2月份，洛杉矶最大办公楼所有者Brookfield违约7.84亿美元，太平洋投资管理公司（PIMCO）在7笔资产抵押票据上违约17亿美元，黑石集团（Blackstone）在北欧商业抵押证券（CMBS）中违约5.62亿美元。

市场反应迅速，多元化购买证券化商业地产（CRE）债务以分散风险的投资者大幅增加，。然而，这导致市场在这个行业的账面敞口从4万亿美元暴涨至5.7万亿美元。在病毒大流行和美联储货币紧缩政策的双重打击下，22万亿美元的净资产价值下降了10%，净营业收入也因低入住率而锐减。固定收益债券持有者在利率上升的大环境下也正蒙受重大损失。

眼瞎，美国的小银行们正面临超过2万亿美元的未实现亏损，急需政府救助。

但是，又有一种说法认为：最新的美联储（H.4.1报告）资产负债表显示，整体上银行系统的压力相对较低。

紧急贷款（贴现窗口+ BTFP）本周净减少110亿美元。这意味着存款流出状况在某种程度上已经稳定，毕竟银行至少不需要更多的即时资金来应付资金流出。

资金流入货币市场基金（MMF）仍在继续。但速度略有放缓。本月的货币基金的总净买入约为3000亿美元。作为对比，病毒大流行期间月份（2020年3月至4月）的流入额约为1.2万亿美元。

唯一令人费解的因素是FIMA回购。上周有一个央行将这个机制的额度用满，达到600亿美元。该机构仍在维持预防性地使用冗余的550亿美元的美元流动性。但从相对受控的XCCY基差掉期点、FRA OIS以及其他衡量标准来看，美元融资市场本周并未继续出现压力。

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