全球石油市场的棘手不平衡状态！
■ 新年伊始，市场普遍认为2023年石油市场将平衡，布伦特原油平均价格在80-90美元/桶之间。然而，预测石油供需动态确实是一个棘手的领域，因为主要假设的波动可能导致比股票市场更高的价格分散与波动。
3个关键问题使我们足以对“平衡”石油市场持怀疑态度
1）美国产油企业对油价上涨的反应如何？
2）克里姆林宫减产幅度有多大？
3）我们中国的重启将在多大程度上扰乱石油需求方程式？
在关于2023年石油市场“平衡”和“软着陆”的说法中（EIA和欧佩克报告），出现了对石油市场DD-SS预测的趋同和分歧：
毫无疑问，美国产量是全球石油供应增量（所需）的主要驱动力，EIA假设美国产量增长约0.44百万桶每天。这使得美国成为非欧佩克产量增长的最大来源，2023年贡献40%的增长，2024年贡献60%的增长。相比之下，欧佩克假设产量更强劲，为1.15百万桶/日。
从这个意义上说，美国产量是这两种分析的主要痛点。如果产量不足，预计供应也会不足。最近的达拉斯联储能源调查对2023年生产增长的成本通胀和供应链瓶颈的持续担忧，增加新资本支出的意图比去年有所下降
■ 克里姆林宫方面也可能会扰乱石油市场平衡。EIA预计，到2023年，俄罗斯的桶/日将下降~1.5百万桶/日，而欧佩克则为该数字的~50%，俄罗斯产量的下降很有可能超过他们对G7国家60美元价格上限和彻底禁止俄原油和成品油的估计。对石油产品的制裁将对俄石油生产+出口造成更大的干扰，因为寻找替代买家+运输和其他服务来接触这些买家将比原有的供应链更具挑战性。除此之外，欧佩克地区动荡的地缘政治总体上增加了相当大的不确定性。
■ 最后一个棘手的变量——我们中国及我们的石油需求在重新开放期间反弹。欧佩克和EIA预测，重新开放收益将使石油需求仅增加0.5mb / d。中国的DD数字看起来小得惊人。最大的问题是，我们中国重新开放对全球经济的全面影响很可能将滞后。所以现在的模型很可能不准确。
可能抵消压力的可能是，在经济放缓/衰退期间，西方的石油需求下降——其时机、持续时间和程度是市场😀这些天最喜欢的争论。你觉得油价会如何走？这三个因素会如何变化？
欧佩克和EIA指望相对“软”的石油着陆，但实际上，预计2023年全球石油价格将出现的波动将是鲁莽且剧烈的。
$石化ETF(SZ159731)$ $能源ETF(SZ159930)$ $华宝油气LOF(SZ162411)$ @ETF星推官
