到期票据与再融资成本之间的成本差异（假设与原来的期限相匹配）越来越大，美国企业在2023年期间面临超过200亿美元的额外利息支出，如果没有一些利率减免。2024年的数字与此相当。

这当然是税前的，所以现金流受到的影响较小，但仍然受到影响。同样值得注意的是，我在过去也注意到了这一点，那就是观察各机构的行为变化。金融危机后的巨大利率补贴制度体现了围绕杠杆的信用评级的灵活性，因为维持这种杠杆的成本稳步下降了。虽然随着债券的滚动和再融资，服务成本变化缓慢，但如果更高的利率制度持续到2023年，杠杆可能开始变得更加重要，去杠杆化可能会成为上市公司更引人注目的资本和技能。

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