美联储又一次成功地从袋子里拿出了另一只鹰。11月将再次加息75个基点。美国10Y/2Y收益率曲线已经倒挂至新的周期低点。美元昨日继续如我们的预期攀升。
市场可能很快就会测试东京的美元/日元，而美元/韩元1400也几乎确定是过去式。除了挂钩的美元/港币之外，基本上没有一个亚洲货币会在美元的推进中幸免于难。
以韩元的困境为例。美元/韩元即期汇率升至1400关口以上，是2009年3月以来的最高水平，在隔夜的FOMC会议上有些鹰派（如预期的75bps加息+更高的DOTs），即使美联储和韩国达成了外汇互换线（无论它将是2020年3月的那种，甚至是一种常设设施），这种上升趋势可能很难逆转。我们不再是在2020年，美联储利率不再是0也不再会加大资产购买力度，所以这次对韩元的政策支持可能会更加有限。
总体而言，很难看到对美元/亚洲上升趋势的任何缓解。尽管市场已经开始对美联储今年愈发鹰派（更高的重点利率和更长加息周期）的政策进行定价，但看起来仍然不够，因为市场的波动总是超过基本面一些。更重要的是，2023年全球经济衰退的风险现在看起来更加现实，避险情绪可能保持高涨，因此对亚洲新兴市场货币来说不是一个好消息。
中国与美国的利率政策差异刚刚骤降至全球金融危机以来的最低水平。人民币正面临重大压力，对美元的继续贬值似乎不可避免。
