虽然利差已经从7月初的大范围缩小，但最新的部门级利差与一年前的水平相比仍然很宽。同样值得注意的是，基础材料和能源等行业所享有的超额利润意味着投资者的报酬已经脱离了资产负债表的趋势，杠杆和利差之间没有明显的关系（下面图形中的蓝色点和线）。事实上，这种关系在一年多前就开始瓦解了，投资者对周期性较强的行业的传统厌恶情绪没有改变，即使是在商品价格上涨的情况下。$周期ETF(SH510110)$ $能源ETF(SZ159930)$ $材料ETF(SZ159944)$
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