$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
贵州茅台作为一家白酒公司，与其他白酒公司一样，有以下两个特点：
1. 毛利润较高。低价的粮食，以较低的加工成本，却可以生产出高价的白酒；
2. 存货不贬值。优质产品可以长期储存，且储存时间越长越有价值。
然而，贵州茅台又和其他白酒公司有本质的区别。这些本质区别有：
1. 茅台酒可以做到尽产尽销。茅台酒生产多少就可以销售多少，并不需要通过限量而保价。这在其他白酒企业里是不存在的。
2. 茅台酒的出厂价和销售价存在巨大价差。公司出厂价是969元，市场销售价目前2800元左右。由于贵州茅台的净利润是由其卖给经销商的出厂价决定的，所以即使市场销售价腰斩，也不会影响贵州茅台的利润。
这两个本质区别造成了以下两个现象：
1. 贵州茅台的净利润占整个行业的半壁江山。2021年，中国19家白酒上市企业净利润总和1084亿元，而贵州茅台一家净利润就达到524亿元。
2. 贵州茅台受白酒行业周期影响较小。在2014年反腐及白酒行业整体周期下行的情况下，相比2013年贵州茅台的净利润仍增长1.39%，而其他白酒企业的净利润彼时均出现了大幅下跌，其中五粮液下降26.82%，泸州老窖下降74.41%。所以贵州茅台尽管是一家白酒企业，可是不惧白酒周期下行。
所以，如果说白酒生意是个好生意，那么贵州茅台则是这个好生意中的极品生意。
备注：个人分析，请勿作为投资依据。