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战略选择并没有对错。
很喜欢雷军的一句话：“不要用战术的勤奋掩盖战略的懒惰”，我曾经用这句话为标题写过一篇文章，强调投资中战略思考的重要性。今天我从另一个角度来谈谈战略思维，战略这个词往往和战术联系在一起的，中国有句话很好的诠释了两者的关系，就是“以道驭术”。道就是战略，术就是战术，那么战术到底是什么？用通俗的话说就是把一件事做好，做到极致。而战略是什么？“道”可以解释成是一条道路，是你为了达到你自己的目标而选择的路线。
假设我们的目标是登上一座高山。有两条道路可以选择，第一条路从正面登顶。它的特点是比较平坦，难度不大，甚至还有登山索道。所以爬山的人比较多。因为人太多，索道要排队，不仅要费用，而且可能因为人太多而不能在营业时间排到。所以你需要起得很早，避开人流高峰，并支付一定的费用。第二条路从背面登顶。它的特点是道路比较艰难，有些地方还没有路，你需要有强大的体能，并且能熟练使用攀登工具。
哪条道路更好？其实没有更好，只有更适合。如果你能起早，也能负担登山的成本，那就正面登顶；如果你体能好，又有攀登技术那就背面登顶。但你一定实现想清楚哪条路是最适合你的，这就是战略，因为一旦选错了路，即使你再努力，最后也可能很难登上山顶。
投资也是一样。投资世界并没有绝对正确的投资方法，正确的投资方法必须适合每个人特点，要在投资世界做长期的赢家就必须不断的思考这个问题。并不要把战略看成很高大上的东西。选择一条什么方法达成投资目标就是战略选择，这是每个人都需要思考的问题。
回顾我自己的投资经历，我就是不断的思考这些问题。我的性格特点是什么？我有什么优势和劣势？从这些问题出发选择合适的投资方法，并在投资实践中不断完善。我的股市投资生涯二、三十年，初期也和大多数人一样，每日看盘，追涨杀跌，也曾有过骄人的业绩，不过更多是失败的经验，最后整体总结的结果就是亏多赚少。好在我有一个优点就是能不断从失败中吸取教训，在投资实践中逐渐对自己的个性有比较清醒的认识，发现我并不适合技术分析和动量策略，因为我发觉自身最大的弱点是在于善谋不善断，又有很强的禀赋效应，割肉止损非常痛苦，这是动量策略的大忌。后来我就开始尝试基本面投资方法，自己本身是财务专业出生，有天然的优势，在巴菲特的投资思想影响下，我尝试用巴菲特的方法去投资股票，经过多年的实践也是负多胜少。在实践过程中我逐渐认识到自己就是一个普通人，而巴菲特投资成功的关键在于不同常人的商业判断力，另外任何价值投资，无论是成长股还是价值股，要成功就是逆向投资，不能追逐热点。普通人很难做到。好在过去多年基本上都是玩票性质，这些学费还交的起，所以，我最后找到了适合自己投资方式，也就是分散投资的方法。
投资中保持开放的思维和批判性的思维是非常重要的，所以，并且尽量试图去理解大家对分散投资的批评意见，以便对自己的投资体系进行思考和检讨。
最著名的当然是本人最崇拜的智者查理芒格最直接的批评，他说分散投资愚蠢至极。犀利的言辞是他的风格。但至少说明分散投资一定不是聪明的做法。
我是接受他的观点的，但正如我前面谈到的，多年的投资实践让我认识自己就是一个普通人，我认为承认自己的无知可能是普通人投资成功的秘诀之一。
普通人要有“弱者思维”。弱者思维在选择投资体系是清楚作为一个弱者不要奢望每次决策有很高的胜率，要建立一套赔率优先体系，在概率不足的时候我会在很多赔率高的股票上做分散投资。达到数学期望的正值。这就是价值股策略的逻辑。
选择分散投资必须接受一个事实就是分散投资是很难达到出色的业绩。但可以达到令普通人满意的业绩。所以你必须确定一个合理的投资收益目标。
另外一个需要明白的事情是分散化并不能消除市场的风险、也就是说熊市的风险不能通过分散化消除。在这一点上我的认识可能和很多人有所不同。作为长期投资者，只要相信市场有牛熊周期，我不会将熊市的下跌看成一种风险，我认为牛市才是风险累积的时候。而熊市是风险释放出来的时候。所以分散化一样要做好应对熊市亏损的准备。
在明白分散化存在很多问题情况下，我们也应该了解分散化的好处，最大的好处就是你永远不会破产，从某种意义上说它符合投资永远不要亏损的第一原则。当然你也很可能失去很多超额收益的机会。
我更想介绍的是伴随着分散化还有一个重要的策略就是再平衡策略。我看到一个很好的案例可以证明分散化和再平衡策略有效性。有研究资料中提到的欧洲、亚洲和美国股市的例子。1970—2014年的各地区股市的年化收益如下：欧洲股市10.5%，亚太股市9.5%， 美国股市10.4%。如果我们从1970—2014年期间建立一个包含三个市场指数的投资组合，并保持一致的投资比例构成，在每年年底合并、等权重化、再平衡处理后，你的投资组合在这段时间里的平均年化收益率为10.8%，比任何一个单独的部分都要高，这就是分散化神奇的地方，也从另一方面证明了波动不是风险，反而可成为收益的一部分。
当然最能代表分散化的就是投资指数基金，不过我个人并不愿意去投资指数基金，这就是我下面谈到的分散投资策略优化的部分。
为什么不投资指数基金呢？被动投资指数基金太流行了，这不符合我不从众投资理念。由于被动投资基金流行，造成在各类指数成分股调整期间，往往被动去买进纳入指数的股票，卖出剔除指数的股票，这是典型的高买低卖。
即使指数基金存在这么多问题，研究分析，从长期看被动投资指数基金仍然可以获得接近双位数的年化投资回报率，所以我认为作为一个普通人通过分散投资的策略完全是能够达到令人满意的回报。
既然发现指数存在的问题，那么我们在设置投资组合完全可以规避这些问题。
另外负相关的投资组合就是免费的午餐，道理其实在前文投资组合收益率超过单独部分的例子中已经充分展示了。
另外作为价值股策略最重要风险就是低估值股票价值陷阱，如果我们在选股方面更加谨慎，注重估值和风险的平衡，相信可以大幅减少陷入价值陷阱的可能。
虽然好的投资机会并不多，很多时候是来自于市场大幅波动时出现的很多被动的卖出盘，作为个人投资者如果你对此有所准备，当然可以把握这种机会。
在选股方面最重要的是提升自己的商业判断力，只有这样才能真正成为并不普通的投资人，这是自己努力的方向。
一句话总结，投资进步体现在不断去提升获胜的概率，就像贝叶斯定理所展示的道理一样。成功投资要做的是持续改进，正确的事情重复做。