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的确,自从港股通开通后,A股就一直比港股贵,但是2014年前并不一直是这样,是因为互联互通以后价格更趋合理?从指数看说的通。但从个股看却说不通了。谈到合理溢价,考虑到20%红利税(红筹股28%)的问题,H的溢价合理的区间应该是110到130之间,其实如果你是长期投资者(当然这个长期必须10年以上的)。完全可以用AH股溢价进行套利,后面在强调分红对港股市场是极其重要的问题时会具体分析。
三、港股市场比A股更有效。
A股的投资者刚开始接触港股市场就被它极低估值所吸引,在投资一段时间后由于不好的体检就抱怨港股是无效的市场,这是你被A股市场蒙蔽了。相对于A股,港股更有效,其实这对于价值投资者并不是一个好事。
有机构专门做过研究,A股的估值显现出明显的市值越小、估值越高的情况,然而在H股则并不存在。H股估值越高的公司,则体现出净资产收益率更高、股息率更高的特征。所以说,对于同时在两地上市的企业来说,H股的定价显然比A股更为合理。不过不知道现在这种状况在全面注册制的影响下会不会有所改变。
投资港股有一个极其重要的关注点就是要重视分红。
用一个简单的模型说明问题。
假设一家公司的A股股价是15元人民币,港股股价在折算完汇率后,为10元人民币。在这个时候,这家公司的AH股溢价是50%。
假设这家公司每年分红0.75元,在不考虑税费的简单计算下,对A股的股息率则为5%,对H股为7.5%。
假设这家公司的AH股股价在未来10年保持不变,都为15元和10元。但是,10年以后,对于A股持有者来说,持有该股的实际成本为15 - 0.75 x 10 = 7.5元,H股为10 - 0.75 x 10 =2.5元。
很明显,AH股持有的实际成本溢价会从50%变成300%。所以,对于长期价值投资者来说,分红会对AH股溢价下,投资者的实际回报产生缓慢但巨大的影响,
当然,这里所列举的模型过于简单,不可能反应真实市场的长期的情况。但是,简单模型目的告诉我们一个思路,即AH股高溢价在高分红的情况下,是很难维持的。作为投资者你当然希望维持,这样你将获得很高的长期投资回报。
有了以上的认识就为如何投资港股提供思路。
首先我不建议大家去投资港股,如果投资A股都赚不到钱,那投资港股的结果不容乐观。其实我刚开始是比较后悔买港股的决定,现在通过这几年的投资实践,总结经验教训, 确定港股投资一些原则,总结了一套自己的港股投资策略:
我的港股投资策略是根据自己特点独立思考的结果,仅供大家参考,听我介绍是一回事,你自己去做又是另一回事,就像模拟操作和实盘操作一样,投资心态会完全不同。
第一、我港股的投资范围主要是选择蓝筹股,即恒生指数成分股或者恒生国企指数成分股。普通投资者对蓝筹股的内在价值相对容易判断,因本人投资港股采取左侧买入的,越跌越买不割肉策略,安全性是第一考虑的因素。
第二、规定单只股票最高持仓量,不割肉的策略必须用最高买入量控制整个组合风险。
第三、采取长期投资+网格交易策略,港股的低估会长期存在,波动性又相对较大,所以利用波动获利是非常重要的手段。也可以促进自己能够长期对抗低估。
第四、分散投资策略,包括行业分散和负相关,一方面可以减少组合波动,另外也便于执行网格交易的策略。
第五、重视分红率,稳定分红的公司并不用太担心下跌,更好的执行分红再投资的策略。
第六、刚纳入指数的股票最好一年内不要碰,相反可以考虑刚被剔除指数的并在近期大幅下跌的股票。
港股的长期低估是非常好的事,这是我本人真实的想法,投资港股以后,我基本上都会保证很高的仓位,因为总有可以买入的股票,很多人并不清楚,虽然港股长期低估,股票甚至几年不动,但常常会有铁树开花的行情,一周内甚至一天内就可以会有几年的涨幅,但你不知道什么时候会发生,如果等到发生后再买入又可能马上长期被套。个人投资者的优势之一就是有长期持有的耐心,一方面网格交易波动降本,另一方面经常会有突破性的行情,过去投资港股亏损的很多,现在经过几年的投资经历,除了一些过去没有按照现在投资港股的原则投资的股票,现在我的港股亏损股票越来越少了。时间久了,会等来铁树开花的。
如果你是长期投资者,完全可以参照AH溢价来进行套利,特别是股息率高,分红相对稳定的股票,相对套利收益可以超过10到20%,有两个关键点,高分红和长期。当然有一点我特别提醒,AH股溢价超过100%的股票建议不要碰,具体理由大家自己去思考。
相信很多人看到港股的波动性都觉得应该进行短线操作,我认为恰恰相反,投资往往是反直觉的。我希望我的介绍可以对大家有所启发。
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非常认可。分散+长持蓝筹+ah搬砖是我的港股生存法则
转给参与港股交易的朋友
#学习笔记#
很有启发。
港股,入了,惊心动魄过了,才懂得私募朋友的提醒—全球机构收割小韭菜的屠宰场。
总结一下港股投资关键要点:
1. 重视美元指数对港股的影响。7.75,进;7.85,退。
2. 右侧好过左则。尽量避免越跌越买,因为港股可能跌无止境。
3. 在公司/行业基本面ok+大势ok的情况下再入
4. 尽量优选高分红品种
5 一旦购买做好长期价投的心理准备。
6. 股票被选入指数时,往往是股价高点,慎入。后续可以等股价下跌后补仓。
国泰君安,成本9.16-7.74=1.42
老师,有一点没看懂,恒生指数不包含分红是什么意思?里面的成分股分红除权后股价变低,会导致指数相应的变低?如果买跟踪恒生指数的基金呢?
最近吃肉了吗
恒生ETF现在定投有投资价值吗
有道理
学习一下