$枫叶教育(01317)$按最新公告，4月28日公布复牌指引的最新情况，还有就是美元债要违约了，枫叶现金流压力还是大的，当前国外学校创造现金流的速度一定是无法覆盖美元债务压力。去年一个半年报一直拖到现在，还没查出个结果，很大原因是资本方在找寻把民办口的收益合法的导向上市公司，确实很困难，倒不是任校长有啥想法，独立调查恐怕也很难松口，这方面不太报希望。反正这种按清算价值估值，已经把非盈利产业都折为0了。这次深刻认识捡烟蒂投资方式确实不适合港股，本人虽只有10%仓位，资金压力不大，最怕就是整个美元债务的危机影响学校正常运转，那就和银行挤兑风险相似，希望枫叶管理层还是能想个好的办法尽早复牌，留的青山在嘛，先看看4月28日对复牌指引的整理情况。事前的确没考虑过债务风险会这么大，仓位还是太偏乐观。今年来看，民办初中全转公不大现实，毕竟地方和国家都没钱投入了，民办初中招生事实上留了个口子，从接触到的民办初中来看，都在尽力捞生源，但目前神鬼莫测的摇号机制随时会变，如果民促法严格的执行，风险还是有很多。另一方面，不让民办初中的企业挣钱，它们就会想办法在其它地方捞回来或者干脆弃校转入其它机构，现在高中淘汰50%已经将考大学的压力向前转移了，质量好的民办初中还会很抢手，机会也仍然存在。总之，吃一堑长一智，这种高风险以后还是尽量压低仓位不超过5%，同期投的腾讯虽然跌的更惨，但在过山车式涨跌中好歹靠分红和低位补仓基本打成平手，枫叶被踢出港股通后，想再买都难，又停牌这么久，还是一个使人感到不愉悦的投资，买了不放心持有的公司，以后争取理智的躲远点。