老铁们，是不是对国内的生物医药充满了绝望和恨铁不成钢？
但又觉得这个赛道确实有前途，毕竟谁还不是前半生拼命赚钱，后半生拼命花钱？好药新药神药的需求必定是一直在的。
左右为难下，要么咱们格局放大一些，去看一眼纳斯达克生物技术指数？
一、潮水要涨起来了
纳斯达克生物技术指数是反映纳斯达克上市企业中生物科技和基因制药方向的指数。
这里面的成分股基本是全球最优质的生物医药领域的龙头股，而且这些龙头股有一个共同点，那就是规模大、科技含量高、技术实力强、成长性较高。
比如吉利德，主攻人类免疫缺陷病毒（HIV）/艾滋病，肝脏疾病等，“丙肝神药”索非布韦就是他们家出的。
莫德纳，全球领先的mRNA公司，新冠病毒的商业化产品mRNA疫苗就是他们研发的。
作为成长性较高的纳斯达克生物技术指数，它和大盘相比一直有不错的超额收益。根据Wind显示，从2003年1月1日-2023年12月5日，纳斯达克生物技术指数累计收益697%，同期标普500收益率为419%，标普500医疗保健指数收益率397%。
纳斯达克生物技术的超额收益的来源归因于医学新技术、新产品所带来的业绩和营收，比如新冠期间，海外比较火的mrna疫苗企业赚取了巨额利润， 而这些医药企业基本上都包含在纳指生物科技指数里面，从而推动指数不断上涨。
指数受宏观经济因素影响相对较少，所以2000年的互联网泡沫、2008年的金融危机市场有较大的回撤下，该指数并未受很大的影响。
虽然复盘纳斯达克生物技术指数近20年左右的历史走势可以得出该指数具备不断创新高的能力，但最近一年多，纳指生物技术表现得一般，主要原因之一是受美债收益率一直在高位的影响。
理由很简单，生物科技研发费用高，前期基本没法盈利，重度依赖外部输血，但当全球资产定价之锚——10年期美债收益率超5%的时候，意味着无风险利率达到5%左右。
竟然可以躺平赚钱，那么资金便不再愿意冒更大的风险去投资权益类资产，企业通过上市融资或风险投资等方式获得的研发资金自然就少了。
我也拉了一下数据，纳指生物技术和美债收益率的走势，呈现出显著的负相关性。
也就是说，只要美债收益率下降，资金才愿意继续涌入到生物科技里面。
而美联储今年中旬后，加息节奏放缓，9月暂停加息后，10Y美国国债收益率就从10月中旬的5%高位回到到了4.2%左右。
相应的，纳斯达克生物科技指数应声反弹，根据Wind数据显示，10月27日-12月4日，指数上涨近10%。
二、和A股医药标的周期形成了有力的互补
布局纳斯达克生物技术，从配置角度来看，指数和代表A股生物医药指数的中证生科指数与恒生香港上市生物科技指数能形成有效的互补。
从三大指数近三年的滚动相关性来看（滚动窗口设为3个月），代表A股生物医药指数的中证生科指数与恒生香港上市生物科技指数相关性较高，但纳斯达克生物技术指数与这两大指数的相关性表现波动较大，可作为择时轮动的备选品种。
从收益性价比看，纳斯达克生物科技指数近五年收益性价比较高，特别是行业下跌期间相对抗跌。
目前跟踪纳斯达克生物科技指数的是纳指生物科技ETF（代码：513290；相关联接基金A：017894，C：017895），它是国内唯一布局全球创新药龙头的ETF。
此外，产品管理费也比较低，管理费仅0.5%，托管费才0.15%，属于QDII里面的良心基了。
自从被A股深刻教育后，越来越懂得资产配置、资产组合的重要性，而一个成熟的资产组合不仅要分散投资，也应该跨区域配置。
当下适度配置全球优质医药资产，不仅能感受全球生物科技脉动，而且对我们认识、提高国内医药投资水平也有启示和帮助。
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