$云南白药(SZ000538)$ 近期，云南白药成为市场热议的焦点，投资者对其投资价值的评价也是众说纷纭。我整理了一下2023年中药企业的经营数据，在深入分析2023年中药企业的经营数据后，发现云南白药在工业毛利率、资产负债率和分红比例这三个关键财务指标上的表现尤为突出，或将成为长期价值投资不可忽视的因素。
盈利能力：工业毛利率的持续上升
云南白药的工业毛利率为64.24%，与片仔癀的75.77%和东阿阿胶的72.31%相比，云南白药虽略低，但远远高于同仁堂的46.97%、以岭药业的57.28%以及华润三九的60.78%，且考虑到其规模和市场占有率，这一毛利率表现依然强劲。更重要的是，云南白药的工业毛利率呈现出持续上升的趋势，这不仅反映了公司产品定价权的稳固和成本控制的高效，更预示着未来盈利能力有望进一步提升。
财务稳健：资产负债率的行业优势
在资产负债率这一衡量企业财务稳健性的指标上，云南白药以25.67%的比例展现出其稳健的资本结构。相较于同仁堂的33.32%、华润三九的40.89%以及白云山的51.94%，云南白药的资产负债率处于较低水平，且云南白药2023年末货币资金余额142.18亿元，在中药行业仅次于白云山，远远高于片仔癀的11.59亿元、同仁堂的121.32亿元、华润三九的67.71亿元及其他中药上市公司；云南白药2023年末的经营性现金流净额达35.03亿元，也高于片仔癀22.07亿元、东阿阿胶19.53亿元、同仁堂18.69亿元、以岭药业1.55亿元，显示出公司良好的偿债能力和较低的财务风险，为投资者提供了信心。
产品丰富：高营业收入的安全边际
云南白药目前产品线丰富，从云南白药2023年年报可以看出，“在医药产品领域，以传承百年的云南白药散剂为起点，不断开拓创新，逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品；在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功的打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，成为中医药企业跨界创新，重塑消费的经典案例。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。”云南白药2023年营业收入391.11亿元，在中药行业仅次于白云山，远远超过片仔癀的86.94亿元、同仁堂的153.72亿元、华润三九的180.79亿元及其他中药上市公司。丰富的产品线和高营收意味着云南白药较大的安全边际。
股东回报：高分红比例的信心之举
在分红政策上，云南白药2023年分红总额37.06亿元，总额是片仔癀14亿的两倍多，同仁堂的6.86亿的5倍多，华润三九14.82亿的2倍多；分红比例90.53%，远远超过片仔癀的50.04%、同仁堂的41.09%、华润三九的51.96%等；按照5月30日股息率3.91%，远远超过片仔癀的1.03%、同仁堂的1.12%、华润三九的2.46%、东阿阿胶的2.60%，云南白药在分红方面是同行业中的佼佼者。在当前经济下行的市场行情中，云南白药拿出如此高的分红比例体现出了公司对股东的高度重视同时也体现出了对公司未来发展的信心，这样的分红政策无疑将吸引更多寻求稳定收益的长期投资者。
综合考虑云南白药在盈利能力、财务稳健性以及股东回报方面的表现，我认为云南白药不仅在中药行业中占据着举足轻重的地位，更以其稳健的业绩和对投资者的慷慨回报，成为值得长期持有的投资标的。云南白药以其深厚的文化底蕴、创新的发展理念和稳健的财务表现，为投资者提供了一个兼具成长性和收益性的投资选择。