有色类公司投资的难度在于产业周期的景气度与美元和石油的强弱，按
照之前几年的经历，大宗产品的龙头就是石油，而石油价格既取决于需
求与库存关系，也取决于美联储加降息周期。当美元处于降息放水周期
时，会从中期影响到有色类大宗产品的价格上升，原理很简单（什么多
什么不值钱），因此投资有色类公司首先要把握好美元、石油和全世界
的周期，美林时钟处于哪个阶段对投资有色类公司很关键。
美林时钟用经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）这两个宏观指标的
高和低，将经济周期分成了：衰退期（低GDP+低CPI）；复苏期（高GDP+
低CPI）；过热期（高GDP+高CPI）；滞胀期（低GDP+高CPI）四个阶段。
经典的繁荣至萧条的经济周期从左下方开始，四个阶段顺时针推进，在
此过程中债券，股票，商品和现金依次变现优于其他资产。
经过了近三年的新冠疫情，国外已经放水、放大水、放洪水，几轮量化
宽松下来，经济处于美林时钟的滞涨期，也就是实体经济很差，房地产
价格高企、大宗商品因巨水有上涨，2021年下半年有色等周期股就是这
样起了一波！
目前，国外处于衰退期，国内在之前国外衰退时出口了海量产能，2022
年将存在几个扰动因素：一是新冠疫情消退导致的国外产能的恢复，从
而逐步取代国内产能（如越南、印度中低端，美国、欧洲中高端），国
内一些借助疫情收入大增的产业将面临增速大幅下降甚至负增速，如疫
情前中期大涨的医药（加上集采、医保基金用完后的各类大集采）。因
此，2022年，国内很多依靠出口的产业将面临考验！
疫情的可能尾端，将会产生出口替代，这些产业公司不能去碰；疫情的
继续持续发展并深入，则医药等出口行业将反弹甚至反转。
不管疫情如何，世界对大宗商品的需求实际上是在维持，并不见明显的
增长，GDP增速也是在平滑波动基于下降，所以，我对大宗周期的判断：
现在就是在滞涨期（国内）和衰退期（国外）之间，大宗商品有色整个行业并不存在明显的闭眼买入赚钱的机会。
而美国其实也是处于滞涨期，因为它有全世界储备货币地位，当美国感觉自己经济不行时就玩命印钱买全世界的资产，然后待美国缓过气来时就拼命嘴炮加息，就是美联储议息会议的嘴炮！
你还真不要小看，每次嘴炮加息都会导致美元走强，大宗商品有色石油走弱，因此这一波要投资有色的公司，不能只看单体的经营情况的。
而锂矿，目前一直是跟着大宗商品走的，当然由于需求与供应错配，导致它明显强于大宗。哪天，锂矿随着电动汽车技术、锂电池技术的进步，能够有效替代燃油车了，那么，国家2025-2035取消燃油车的规划就能实现了，锂资源就成为和石油一样的不能离开的战略资源了。
那时，我们国内的有真实锂资源的公司就真的成为了成长股。
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