很久没有聊长文复盘天坛生物了。主要是天坛生物没有什么好聊的，天坛生物的霸主路一直在路上，一年半载的效益，和批签发都没有太大撼动能力。稳如泰山。
从2022年开始，从复权前的20元一路买到18元。那是一个暴力出空的过程，因为从20年54元附近的高点下来后一路探底到了18元，市值也一度跌破300亿。其实天坛生物关注从关注血制品就开始了，没有深入了解和熟悉过，因为只是国企，本人天生对国企不太感冒，慢.拖.懒，深入骨子的不良应向。事实也是这样，面对很多国企，我觉得大多数投资者请绕道。但是这里要改观的天坛生物可能不太一样，至少从这几年来的观察来看，走的很稳很有韧性，行路坚韧而锲而不舍。
先说重磅
成都蓉生皮下注射人免疫球蛋白、注射用重组人凝血因子Ⅶa 及上海血制人纤维蛋白原等研发课 题正在开展Ⅲ期临床试验。
成都蓉生注射用重组人凝血因子Ⅷ（已获批上市）、静注人免疫球蛋白（pH4）（层析工艺，10%浓度）、人 纤维蛋白原、兰州血制人凝血酶原复合物 4 项研发课题完成临床研究，处于上市注册申请阶段；
2020年中报当时的文章，
2023年中报公司表述
仅仅一年时光在营浆站达到76家，获批中浆站达到102家。
我不知道这算不算慢工作，
如果跟其它血制品企业比较，你估计会飙涨它的优秀，
2022年终端覆盖率。
23年中报没有公布，
天坛在西南，和西北三地分别规划了3600吨的年生产线。
成都蓉生在四川省成都市天府国际生物城园区投资新建永安厂区，
上海血制在云南省昆明市滇中新区投资新建云南项目，
兰州血制在甘肃省兰州市国家高新技术开发区投资新建 兰州项目，
上述三个血液制品生产基地设计产能均为 1200 吨，产品包含白蛋白、球蛋白和因子类 产品，目前永安厂区已投产运行，
未来随着云南项目和兰州项目逐步投产，公司将拥有三个单厂 投浆能力超千吨的血液制品生产基地，并发挥协同效应，
2022年10月24日、11月12日、11月13日，昆明血制分别完成人凝血酶原复合物、人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）等血液制品下线。
中国生物旗下的天坛生物，历经两轮历史重组，才走上正道，专注血液制品的主业，聚焦世界领先的专精特精，主要是引领，血液制品国产替代，自给自足和未来出口亚欧非的主要远景。所以有人说卫光要吸收天坛生物，这个可能性微乎其微。天坛吸收卫光生物的血液制品资产是99%的概率，而且，莱士，派林，现在都还没有主，以及泰邦。这些都最终会被吸收合并。
天坛生物从2017年重组前的47个浆站资源，截止23年，目前已经102家浆站，超过两倍的浆站扩张。
采浆量由原来的1400吨扩张到现在2022年59家浆站采浆量达到2035吨。我相信随着100多家浆站的运营，未来3000多吨的采浆量是可以达到的，平均每家浆站采浆量40吨均量。
我国目前每年血制品采浆量需求是14000吨左右，而目前，满打满算才10000吨附近徘徊，缺口还是很大。要想集采压价，可能性非常小，而且企业没有动力和意愿配合。
给整个行业在医药生物领域这个板块来说形成天然壁垒。高壁垒，低竞争力率，强需求未满足的市场环境下，我相信30倍估值是打底的底部估值。当然企业本身不要出问题。不干正事瞎乱搞那不行。
我国进口主要是人血白蛋白，外购接近65%每年需要进口，国内不能满足。随着国内自给和满足要求下，国内早晚的事。
重要产品的人凝血因子8
2022年，国内人凝血因子Ⅷ总销售规模33.4亿元，大部分为重组人凝血因子Ⅷ。未来重组替代是难以避免的。目前重组生产厂家国内只有三家，神州，正大天晴，天坛生物。
2022年神州的重组8销售过10亿，国内重组8的单价在500-1000左右。
根据世界血友病联合会（WFH）的调查结果，全球人均凝血因子Ⅷ使用量在近7年趋于稳定，中位数使用量约为1IU/人。根据国家使用量进行的统计中，2018年中国人均凝血Ⅷ因子使用量仅为0.026IU，差距不是一点点的大。
按照目前市场，空间很大，国内150亿以上的市场体量，现在才30亿左右。
静丙
静注人免疫球蛋白（pH4）（“静丙”）目前国内只有天坛生物层析法静丙待上市程序中，年底上市大概率。
IVIG是从一个3000~10000份混合的健康人血浆中分离纯化的免疫球蛋白，天然IgG含量＞95%，
静丙含有上千万种广谱抗病毒、细菌及其他病原体的IgG抗体，具有免疫替代和免疫调节的双重治疗作用，能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平，增强机体的抗感染能力和免疫调节功能，在多地的权威专家和多地发布的诊疗方案中明确推荐使用静丙，可有效减少患者危重及死亡的概率，此外疫情期间大量一线临床医务人员通过输入静丙提升自身免疫力。值得一提的是，静丙在院内市场和院外市场均可以进行销售。
静丙这个万能钥匙，
2022年天坛生物静丙批签发遥遥领先。天坛生物：2023年1~6月，其中静丙签发155批次（+6.9%）
而中在这个万能免疫钥匙的使用上临床限制很多，主要还是血制品供应不足。
我国2021年的静丙消耗量约为27.6g/千人；而美国和澳大利亚的静丙平均用量早在2015年就超过了200g/千人，加拿大、爱尔兰、挪威、瑞典、德国、奥地利、西班牙等国的平均用量均超过了100g/千人，国内人均用量处于较低水平。
皮下注射免疫球蛋白（SCIG）
国内免疫（PID）原性病者数万，
由于先天遗传因素导致免疫系统缺陷，导致机体抗感染免疫功能低下，并出现其他一系列临床病症。在过去的20多年中，已有400多种PID被发现。医学界估计，我国各类PID患儿累计约有数十万例。
广西男孩陈杰（化名）是一名原发性免疫缺陷病（PID）患者。4岁的时候，他的身体就出现了问题，感染频繁侵袭。陈杰的母亲收到过几次病危通知书。疾病冲击最猛烈的时候，感染导致的肺炎让年幼的男孩感到“半死不活”。躺在重症监护病房里，他不能动。反复发病，因为各种原因延误了10年之后，在陈杰14岁那年，他终于做了基因诊断，确诊了病因，一种先天遗传性的罕见病——原发性免疫缺陷病。
陈杰每个月都要去医院住院2天静注，一次要用13瓶“人免疫球蛋白”，维持身体运转。国外使用静丙的疾病中，差不多有一半是用于治疗免疫缺陷病人，国外他们的诊断能力比较强，很早就启动了规范的抗体替代治疗。与之相比，国内差距还比较大，缺乏SCIG这种专为PID患者“定制”的剂型。
国内SCIG产品上市后，患者自己在家中就可以完成输注，将极大节约时间精力，保证生存质量。
全球已有三款SCIG产品上市，分别为GRIFOLS公司的Xembify、Takeda公司的CUVITRU、CSL Behring AG公司的Hizentra，
2015年，蓉生药业在国内首家启动20%蛋白浓度SCIG产品的研发，并于2021年3月以治疗用生物制品2类在国内首家获得临床试验通知书，开展临床研究。目前处于三期临床。
天坛生物研发中心总经理余鼎表示，成都蓉生研发的该产品采用目前国外最先进的20%蛋白浓度配方，高浓度可以最大程度减少患者的皮下输注体积，缩短输注时间，减少副作用，输入患者体内的抗体水平可以更稳定。
据悉，目前静丙的浓度为5%，国外市场上的皮下注射免疫球蛋白的浓度为10%、16%等。“成都蓉生药业作为血液制品行业的国有企业和龙头企业，通过自主研发降低药物成本，替代进口药物，避免被‘卡脖子’，这是我们企业的责任所在。”余鼎介绍，成都蓉生之所以挑战20%蛋白浓度的“最高难度”，也说明企业已具备国内领先、国际一流的层析纯化工艺等技术基础。
等于说这个皮下注射免疫球蛋白是世界上目前最先进的技术水平。
原发性免疫缺陷病患者使用静丙的成本主要包括三块：首先是住院费用或者是日间病房的费用，因为通常要住院才能使用静脉输注类的药物；第二块是检查费用，因为人体免疫球蛋白是一种血液制品，患者在使用前需要做入院检查；第三块才是药物本身的费用。静丙的用量是根据患者体重计算出来的，每月每公斤体重大约要用500毫克静丙。以陈杰为例，他每月住一次院，每次要输注13瓶静丙，一瓶静丙的费用在600元左右，13瓶的药费就在大约7800元。
利国利民大善事。国之利器。