国家统计局发布1~2月宏观经济数据，各主要指标均出现好于预期、强于季节性的加速增势;但当前经济恢复基础仍不牢固，受外部形势复杂严峻、内部风险挑战邓因素，高层提出并部署的“新质生产力”，随着媒体的进一步发酵，以及各地政策方案的不断细化完善与落地, “新质生产力”是否有望成为贯穿24年全年投资主线，又将涌现哪些投资机会?
4月8日，华金证券策略首席分析师邓利军在东方财富choice数据主办栏目《宏观视野》中表示，两会后行业主线大概率形成，主要受政策或产业趋势推动。
Q
“新质生产力”是否有望成为贯穿24年全年投资主线？
A
结合产业趋势和估值性价比来看，新质生产力相关的行业可能是今年的主线。（1）政策推动上，发展新质力是今年政府工作报告重点强调的首要任务。
（2）内外产业趋势上，新质生产力与人工智能等内外技术革命大趋势共振。首先，国内产业链升级、设备更新、数据要素占比提升等就是发展新质生产力的具体方向。其次，以人工智能为代表的全球科技革命浪潮下，人形机器人、AI手机、卫星互联网、智能汽车等新兴技术和行业也是发展新质生产力的具体方向。
（3）内外部冲击上，今年可能难有负面大冲击：一是两会明确提出防范地方债和地产的风险；二是中美关系维持平稳。
（4）涨幅和估值上，新质生产力相关的行业偏低：制造业相关的电新、汽车、机械、医药、化工、有色等去年至今的涨幅和估值均处于低位。
Q
在当前基本面持续改善下，2024年二季度A股市场可能会如何表现？
A
二季度A股可能维持震荡趋势。首先，财政发力下制造业投资和消费增速可能企稳回升，二季度经济和盈利大概率企稳回升；其次，信用继续处于下行周期中，但短期可能企稳；最后，历史上盈利上、信用回落后高位企稳的环境下A股可能偏震荡，强弱取决于信用和盈利增速变化的快慢，因此今年二季度A股可能维持震荡趋势。
Q
二季度A股的行业配置方向？
A
二季度中大盘风格可能占优，新质生产力相关的TMT、电新、汽车、周期以及受益于经济修复的银行、消费等可能相对占优。
（1）大小盘风格方面，二季度可能偏向超大盘和中小盘。首先，当前处于盈利上行、信用回落后企稳的环境中，根据历史经验，中大盘相对占优。 其次，一方面，当前供给侧设备更新、需求侧消费品以旧换新使得经济修复趋势延续，超大盘和绩优中小盘可能占优；另一方面海外降息预期反复，美元偏强，同时对量化监管趋严下，微盘股后续的资金推动力有所减弱。
（2）行业方向上，在盈利上行、信用回落后企稳环境下产业趋势上行和政策导向的行业占优，当前指向新质生产力相关的TMT和电新、汽车、周期等制造业。因此二季度建议关注：一是盈利和景气向上且估值性价比较高的TMT、电新、机械、汽车等；二是受益于政策和经济修复的建筑、银行、交运、消费等。
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