主持人：马总，上次接受采访时，你对当时中药的观点是减仓感冒用药类股票，增加对品牌中药的投资，这一操作躲避了这波中药板块的调整，现在对中药板块怎么看的？
马曼然：中药行业目前处于长景气周期，医药是一个长周期行业，这个行业有一些核心资产我们是长期持有的。
主持人：哪些值得长期持有？
马曼然：商业模式优秀的，比如定位高端的一些大单品企业，或者产品衍生拓展能力强大的，总体来看，我们目前布局的中药和一些低估的医药资产，是可以等待从低估变成高估的哪一天。
主持人：如何看什么时候高估？
马曼然：这个我有自己的经验，反正现在不是高估的，等我拿的品种等比现在这个位置高出十倍再说吧，到时候再看。
主持人：说的是中药？创新药也看长线？
马曼然：对，中药为主，创新药为辅，今年主要的投资就是集中这两个方向，新能源以前一度占到我三分之一的仓位，现在也降下来了，今年主要买的是创新药，创新药这块国际对标的企业市值是三万亿，我觉得我们的企业有这个潜力。
主持人：创新药今年算是牛市元年？
马曼然：我判断国产创新药，今年上车也是非常不错的时机，我2013年就开始投资创新药了，当时就只投一家。2020年也买过一次降糖龙头，随后也买过麻醉药龙头，后来做个波段，今年又买回来了，今年算是我正式把创新药当成长线战略组合的一部分。
主持人：我好奇2013年你投的创新药是谁?
马曼然：我记得微博以前发过我去调研的记录，大概是2015年还是哪年发的，忘了。
主持人：创新药有什么选股技巧？
马曼然：这个要看人，看赛道，看企业经营风格，稍微多样些，我买入的三四家个股各有各的特色，不是统一模式，比如2013年就投的那家公司算是行业综合性研发能力最强的老大，优势就是综合实力第一；今年买的降糖龙头，他的商业模式又是另一种风格，卡赛道卡的好，toC能力强，商业化和BD能力强大，股东回报也好。我比较注重股东回报的企业文化，我还买了一些市盈率十几倍的创新药，可能综合实力不是一线的，但有特色优势，比如特色原料特色制剂微球这类，妇科做的好，光股息率就高达5%以上，这些都是我比较看重的。
主持人：那创新药什么时候卖出？
马曼然：我现在买还来不及呢，没考虑卖出，以后再说吧，欧美同类公司几万亿市值了还再高速成长，我这边才几百亿市值，没什么可卖的，尽量多买点吧。
主持人：消费股今年比较疲软，马总也长期看好吃喝消费类公司，这块现在怎么看？
马曼然：看估值是否调整到位，比如市盈率20倍以内，很多消费股我是十几年前都买入持有至今，肯定是看好的；现在消费股受宏观因素影响较大，但这种东西是倒闭不了的，估值跌便宜了，其实是可以买入的，长期还是不错的方向，主要看如何配置，未来几年更看好医药的成长性，我们把医药放在消费前面。
主持人：地产股、银行股是否看好？
马曼然：不看好，也不参与，没这个多余的精力和仓位。
主持人：能源股呢，巴菲特买入西方石油，国内的石油类股票今年也表现不错，这块怎么看？
马曼然：能源是永恒的话题，无论是新能源还是旧能源，我觉得这块机会会层出不穷，只要估值低，股息率高，石化能源股也是可以投资的，新能源也是如此，虽然我减仓了持有多年的新能源股，我减仓不是不看好，而是降低仓位回避可能出现的下跌风险，留底仓不影响未来继续赚钱，有机会还会加大。
主持人：你说的有机会还会加大，是一个什么契机或者信号？
马曼然：新能源是中国的优势产业，有技术优势，不被卡脖子，契机就是什么时候可以大局出口全球市场而不受到制约；我判断中国的新能源领域的龙头，以后会有几家站稳万亿市值的。
主持人：AI、半导体这块马总之前的观点是减仓后主要买的是他们的可转债？
马曼然：主要是新基金刚开始建仓时布局了一些可转债，持有几只人工智能产业链上的可转债，目前看效果还不错，有三只都赚了十几个点了，我计划继续持有，看看能不能赚100%以上，上次新能源的可转债当时下车过早。
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