为什么估值高了要卖出？因为绝大多数个股是无法长期维持高估值的，也有例外，但概率是千分之一，也就是说，对于绝大多数投资人和绝大多数个股而言，估值高了必须卖。比如上世纪七十年代，如果最高价买入美股的漂亮50，持有二十年后的年化收益只有2%，这里面有很多至今耳熟能详的伟大企业，比如可口可乐、麦当劳、美国运通、迪士尼等。再比如，2021年初时，很多百倍市盈率的消费股和CXO等医疗股。