曼谈投资——科技赛道
（本文为2021年8月采访记录）
我们价值投资对科技这一块，在未来一年是要进一步加大投资的，当然我们会控制在一定的比例。之前我们可能更多的布局是新能源汽车产业链，半导体这一块我们布局的很少，但是未来一段时间，我们可能会趁着半导体调整的时候，我觉得我们会采取一个加大布局。首先从大的方向来说，我们认为中国的半导体行业，包括我以前谈到的像AIoT智能物联网以及它们的上下游产业链，这些产业未来几年是中国重大的一个风口。这个风口是堪比几年前的锂电池和新能源汽车，虽然短期它们涨了一部分，但我们认为还远远没到位。关键的问题是在于这个赛道里有没有能够成为下一个比亚迪的这样的机会，大家知道我们投资比亚迪是在早期的低位，一直持有至今。半导体行业未来会不会出现类似于宁德时代、比亚迪这样的长线投资机会，根据我们的关注，有几个细分我觉得有这种潜力了。比如我以前谈到像AIoT智能物联网的这个产业链，一个是智能物联网终端的生态，像以小米为代表的这种终端生态，我们认为估值并不贵，我们也长期看好；另一个是它们上游的WiFi MCU、SoC MCU这种通信芯片，还有蓝牙芯片。它们不是手机芯片，它们是智能物联网芯片。我们知道万物互联，所有的物品要是互联的话，它都需要装一个芯片，那么这种芯片就需要低功耗，单价较低且规模较大。目前中国有一些细分行业的龙头在这些领域，已经排到了世界的前列，现在它们的市值可能只有一两百亿，未来我们认为它们还有一个上千亿的成长过程。所以这一块如果有调整，我们觉得对我们来说会是一次非常好的布局机会。所以我们对科技赛道现在的调整，我们的一个策略就是逢低布局。
投资一定投未来，很多人说我们投资要规避风口，但其实投资就要顺势而为，要拥抱风口、拥抱赛道。你可以回顾下全球的牛股，比如美国股市过去二十年，所以的牛股都是符合这个大风口、大赛道的。所以我们一定要拥抱赛道，拥抱风口，而不是说为了担心泡沫去躲避风口，然后买背风面的行业。比如买一些所谓的低估的行业，像地产、银行、钢铁、水泥这些东西看似市盈率很低、很安全，实际上这些股票在美国没有日本没有，欧洲股市没有牛股，全世界都没有，那么谈何成功呢。$曼然成长(P000545)$ $曼然价值(P000748)$