消费、类消费的医药品和科技，未来我们到底应该选择哪个方向？从历史上看，三者都产生了无数的大牛股，也是长期大牛股的摇篮。至于投资人应该遵从哪条赛道，一方面取决于每个人的能力圈；另一方面从国际投资大家的历史业绩来看，消费股的代表人物巴菲特，长期投资可口可乐、喜事糖果，宝洁等等，他的业绩在过去五六十年的周期里保持的比较稳定，波动很小，最大下跌波动也不过60%，这在一个投资大师一生的投资生涯里波动率是非常之低了；再来看看科技股投资的代表人物，孙正义，孙正义一生专注投资科技股，我们知道他最成功的投资就是阿里巴巴，孙正义曾在2000年网络股泡沫破灭后身价下跌99%，没错，是99%，还差1%就归零了，后来通过投资阿里巴巴翻身，这几年孙正义发起了愿景基金专注投资与最前沿的高科技人工智能，但目前传出的消息层面来看，再次遭遇了挫折。
如果专注于投资科技股，你要做好长期而言身价大幅度上下波动的可能性，远的不说，我身边过去几年就有很多专注投资科创板的，15年之后的科创板股灾让其身价跌去90%以上的大有人在，总体而言，专注投资于消费股的人虽然也有波动，但还是比较小，关键是知名消费股跌下去再起来的概率是非常之高的，不说100%但也超过70%的概率，如果做组合投资，长期看是很难亏钱的，而科技股跌下去也能起来，但下次再起来的科技股不一定是上一轮的那批股票，能够类似微软那种经过两次科技泡沫而不倒的科技企业概率是非常低的。
所以，对于两个产业方向均想把我我给出的建议是以弱周期性大内需的产业投资为主，科技投资为辅，大内需组合保证资产的长期稳定性和增长确定性，而科技股的配置增加投资组合的弹性。
在中国这个巨大的经济体中，能够买到一家存活数十年的企业的股权是梦寐以求的。绝大多数企业是可以复制的，互联网、钢铁、水泥、房地产、银行都可以复制，但许多消费品牌，茅台、片仔癀白药、阿胶这些是无法复制的。同理，类似双汇伊利洽洽榨菜这类企业也是依托资源优势形成长期竞争力，这些企业的护城河非常宽，是很难被击垮的。以上就是我所说的中国股市里黄金中的钻石。如果投资者坚持以这个理念去投资，并利用市场的低估值不断收购更加优质的公司，最终会获得可观的回报。
每一轮熊市之后都代表一个新的开始，我们要坚定信心并紧握住这些优质的资产。这些资产的生存周期甚至超过我们的寿命，所以这就是中国最有价值的资产。
这几年经济太差，就买大牌名牌老牌的医药和消费，当然还得是低估的，外面的世界风险巨大，稍不留神不是说赔一半，而是清零都可能，目前三分之一的上市公司未来价值都有清零的潜质，你看看暴风影音长生生物，只在我的圈子里才能活，别总想抓个大牛股，又养猪又芯片的，现在的大环境进攻就是找S。
有人认为我说品牌中药股未来能涨十倍几十倍是吹牛，看看当初我对茅台的判断，实现了吧，我做医药出身大趋势错不了。
匿名用户 提问：马老师，您发的文章中，阿胶老总谈到的一百亿目标，是指营收吗？如果能够达到，大概净利润可以到多少，您认为几年能够达到，或者能否达到呢？谢谢
一百亿应该是阿胶系列，正常情况，净利率落在有25%到35%之间，25亿到35亿，之前的说法是十三五也就是明年就能到，考虑这两年进入调整，往后推两年，2022年吧到时给个三十倍到五十倍的Pe，市值能落在750亿到1750亿之间。
帆提问：马老师 您好，记得之前有一次看您的节目中提到，未来几年内有一次要全部清仓的计划，这个顾虑始终在我心里但没琢磨清理由和未来可能的逻辑性事件，不知您是否可以解惑我这个长时间以来的疑问 谢谢。
这个主要考虑股市还有一轮牛市，同时社会步入老龄化，很多企业包括消费股龙头未来会进入发展的瓶颈，但医药产业还是很落后的，距离瓶颈还是太远了，这两年医药股整体反而低估更低了，我估计三五年之内不计划卖出，最起码和欧美同类企业对等才算够大，比如青啤最起码达到四五千亿，相当于百威在亚洲的现有估值水平，片仔癀我估计未来几年要看到四五千亿，白药也是，阿胶同仁堂两三千亿以上才够点意思，一个屈臣氏也没什么核心的产品就估值三千亿，我这几个核心资产低估了，现在不会清仓。以后再说。
天长地久 提问：马老师，请展望一下洽洽的前景。该公司有无成为食品消费的好企业。多谢
洽洽这几年会不错的，业绩处于成长期，但行业还是有竞争的，民企加上品牌力不刚性，以后不好判断能不能长大，确定性不如茅台青啤双汇伊利这类。
提问：马老师，您当初怎么那么有远见能够选出白药和片仔癀，毕竟投资小公司从小到大的过程其实是非常不容易的。
中药股落在我的能力圈里，另外，小公司，成长大公司，必须有一个大品牌或者独家的且持续需求的产品，其实这几个现在也不大，像阿胶也才两百亿，我觉得十年后十倍起步吧，以后你还会感慨现在这些公司真小。
提问：白云山老师怎么看？
没怎么跟踪白云山，凉茶做不好，大南药仿制药为主，真正有产品力的东西不多，关键是业务太多，而管理又很难跟上。但体量够大，他的港股估值是真低，今年的中药股就像14年的白酒，估值非常低，动辄十倍PE，跌破实际净资产，如果有个中药股指数可以抄一把，这里面黄金当黄铜卖的应该不少。
匿名用户 提问：马总，其实怎么计算阿胶当下的实际价值呢？
不说阿胶，计算一家企业的内在价值主要是看这家公司现在的盈利能力以及未来的盈利能力，比如茅台值不值一万四千亿，取决于茅台未来能不能每年赚七百亿，阿胶能不能值两百亿，取决于未来能不能每年赚十个亿。
提问：马老师，五粮液现在是不是估值有点儿高了？手里有一些也不怎么挣钱。是不是换成青岛啤酒更有成长性？
五粮液估值不贵，三十倍PE合理，但过去几年涨幅大了，不适合追高买，青啤是我今年新买了一些，我觉得没法比谁好，主要看时点，今年我要是买酒偏向青岛，过几年估值变化了以后还是倾向于茅五。如果你有，我觉得拿着不动，毕竟是最好的企业啊，青岛啤酒是新增资金的选择。
提问：马老师，您好，请问消费股的估值怎么算呢？什么情况的消费股属于合理？谢谢
这个要因行业企业不同类型，不可一概而论，更多是一种经验谈，可以纵向对比历史数据或横向对比同行以及国际同类企业的估值。比如茅台可以对比可口可乐，市值体量同等。
从数据上格雷厄姆巴菲特给出过具体方法，就是取过去三年平均每股收益的20倍以内，一般算进入了低估区域了，可以关注，或者市净率3倍以内可以进去观察范围了。高估的话，就是上述数据的一倍或两倍以上。
总之，多看多跟踪会找到感觉的。
医药产业为什么必须重仓满仓，这是未来二十年在经济大低迷周期里找到的唯一刚需且蛋糕能够做大的产业，过去一二十年你可能通过工作创业买房子积累了很多钱，但，这几年也看到了，过去靠运气赚的钱这几年很多人靠本事赔掉了，未来不但钱难赚关键是特别好赔，类似日本九十年代以后，老龄化将深刻改变每个人的钱途。