如果茅台是在美国市场.由职业经理人管理，那可以作到负值净资产，将股东资金净资产全部归还股东，再通过发债用于经营流动资金和回购.提高经营杠杆来提升股东价值。参见$HCA控股(HCA)$ 。美股许多大公司去除无形资产的净资产都是负值了。不过国情不同，价值导向不同。美企股东价值最大化。而国企讲政治，以领导和政府诉求为主。//@Stevevai1983:回复@Stevevai1983:茅台最应该做的就是把派息率提升到70%以上。立马释放价值。。。