立讯精密！迎来高增预期

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最近我看到一个图非常的感慨~

不免疑问，英伟达何德何能在市值上能够超过两个发达国家？？？背后的原因很“暖心”：除了少投机因素外，更重要的是AI的确在快速渗透到人类社会，而这种渗透也终将是永久而深远的！这个大家应该都不会否认吧！

当然我们要说立讯精密就不得不说苹果了！

毫不避讳的讲，苹果产品近几年每一代新产品都是挤牙膏式的微创新，远远赶不上价格的增长速度，被人调侃内存条卖的比黄金还贵。结果就是市占率不断下滑，尤其mate60横空出世后，市场销售情况只能说惨不忍睹！

下图是权威数据Canalys给出的统计数据：

尽管我们还没看到产品落地，不知对苹果产品的赋能到底几何，但资本市场已经率先给出了自己的判断：

在6月11日和6月12日连续上涨后，苹果股价创新高，达到220.30元，市场预期如此强烈的背后逻辑非常简单——苹果产品将随着融入迎来换机潮，进而带动市场份额重回高峰。

AI应用纵然是换机潮预期强烈的核心因素，但是产业周期的影响也举足轻重。

消费电子在过去两年里，犹如冰河时期一样的天寒地冻。

2022年全球手机销量同比下滑11%，2023年则同比下滑4%，如此漫长的萧条下，国人换机周期来到了四十个月，世界范围内换机周期来到了51个月，我们可想而知，数据的背后积累了多强烈的换机需求。

产业周期的叠加与AI驱动，让权威机构也是信心满满

IDC发布的《AI手机白皮书》预计，2024年起新一代AI手机将带动新一轮换机潮，全球新一代AI手机出货量将达到1.7亿部，占手机市场份额达到15%。

当然作为苹果产业链的A股小伙伴，自然与苹果一荣俱荣！立讯精密作为“果链”领头羊，也自然要重新回到行业视野上。

从业务结构上，来自于苹果的消费电子业务贡献了公司77%的利润，是公司经营的绝对核心。

在苹果减少对中国供应链依赖时，立讯精密的市场份额不降反增，这也凸显了其不可替代性。

2023年12月，立讯精密以12亿人民币认购苹果第二大代工企业和硕位于昆山的子公司增发股份，交易完成后，公司控股62.5%。也是凭此，立讯精密正式成为仅次于富士康的苹果第二大代工厂

公司已取得2024年高端iPhone16机型（ProMax）的新产品导入（NPI），打破了富士康以往对NPI环节的绝对控制。

众多高端机型公司独供，产品质量深得客户信任

在苹果虚拟现实产品visionpro中，公司独家负责整机代工组装，该环节价值量仅次于内屏显示，达到了整机成本9%。

苹果最高端手表机型apple watch ultra为立讯精密独家代工。

苹果电子产品也将在2026年有众多新品出现，立讯自然有望再夺得大订单！！

苹果2026明确要推出折叠屏，带摄像头的耳机等新品，这些产品价值量较现有产品进一步较大的提升，比如竞品华为折叠屏手机价格起步13000元，较普通的MATE60高出接近7000元，立讯自然能创更多营收。

苹果服务器增量市场给立讯精密带来更广阔空间

尽管还没有明确信息证明立讯已经代工苹果服务器，但是公司在投资者服务中提到，公司深度参与客户定制的液冷服务器及液冷整机柜、AI加速计算服务器、智能网卡等产品设计组装，相关产品已经批量交付。

除此之外公司还有用于汽车的连接器，线束以及电脑连接器业务，以及数据中心的铜连接业务，但上述业务壁垒不高，公司竞争力并不是很强，目前合计利润占比23%。

尽管经历了消费电子寒冬，但是立讯精密盈利基本没受太大影响，主要是由于填补歌尔退出的市场份额，以及新增多项产品代工业务。

2020——2023中，只有2021年因为加大业务拓展，各项资源投入增加，使得扣非利润出现了同比下降1.2%，其余三年扣非均是同比稳定增长，而营收也是取得连续四年较高增长的佳绩。

最后总结一下：AI作为跨时代的技术，深刻地改变各行各业，而苹果需拥抱这个新大腿夺回高端产品的阵地。立讯精密作为最核心供应商之一，自然要对其拔高预期，打消对其未来增长放缓甚至衰退的疑虑！！！！

叮~还是那句：好的公司也需要有好的价格~请勿随意抄作业哟~！！！！！