过去一周8/14—8/18，全球黄金ETF黄金流出可能在11-14吨左右。黄金下跌风险可能不大了。
1、北美：流出10-11吨。北美黄金ETF很清晰，数据完整，三只最大的黄金ETF，GLD（流出9.5吨），第二大IAU（流出1.3吨）和第三大GLDM（无变化）加起来1425吨，占北美黄金ETF总规模84%。
2、欧洲：大约流出1-3吨。欧洲较为分散，而且数据不完整，我关注的六只黄金ETF较上周有增有减，共流出1-2吨，最新持仓873吨，占欧洲总量近60%。
3、中国最大的三只黄金ETF过去一周流入1-2吨，应该与汇率有关。
根据黄金协会提供的最新数据，截止8月11日，全球黄金ETF持有黄金3361吨，较去年底的3471吨减少110吨，其中北美黄金ETF1706吨，全球占比51%，欧洲1475吨，占44%。
5月26日至8月18日，全球黄金ETF已经连续流出13周，很可能超过130吨。上半年流出共50吨，6月流出56吨。
黄金ETF主要是实物持仓，代表市场多头。黄金ETF是黄金实物需求的最直接影响力量。根据以往数据看，黄金ETF流出处于波段极大值时，价格下跌风险反而不大了。
下面是CFTC每周的报告者持仓纽约黄金期货数据图（最新截止8月15日）
过去三年，在四类报告投资者持仓中，管理资金（蓝线）与掉期交易商（绿线），几乎呈轴对称，当二者趋近时，金价机会越来越大，目前这一组合也开始出现多头特征。
PBoC一再表示维护RMB汇率稳定，不能低估这种决心和力度。目前离岸价USD/CNH、在岸价USD/CNY上周四、周五都已开始自2022年11月1日高点回落，下周会很关键。
需要考虑的是，如果金价发生转向，美元金价和人民币金价很可能不一致，就像二者8月初至今表现不一致那样。