首先我们分析研究财务报表的目的不是为了看懂，也不仅仅是透过数据看到他的经济本质，而是为了在分析的基础上做出预测——既然大家都知道我们买企业是买未来，过去发生的一切都已经沉没。所以做预算的比搞核算的更有优势，懂战略的比搞预算的看得更长远。
通俗的讲，我们想要知道企业明年能赚多少钱，后年能赚多少钱，以后能赚多少钱。只有大概知道了这个，我们才能知道企业现在值多少钱。当然，这是假设企业在持续经营的情况下，如果企业正在破产清算，或者部分资产已停产待售，我们需要知道的就更简单了，就是它能卖多少钱。这种情况比较少见，就不讨论了。
一般我按以下三个步骤来分析财报：
一、企业未来业绩的预算
怎么从过往的财务报表去预测它未来的现金收入呢？我们至少需要知道以下变量：
1、企业未来的收入。我们要知道很多东西才能算出来明年，后年和未来有多少收入，先说明年的。
①如果企业收入来源于比较单一的产品销售：收入＝销量*单价，我们只要预测明年能卖多少货，价格是多少就行了。
有一种好企业产出多少就能卖出多少，这样就更好估算了，我们只要知道他们的产能就行了。比如雪榕生物，比如长江电力，他们没有存货。长江电力更利害的是国家发改委连价格都已经给你定好了，你只要坐下来算个小学时学的乘法就行了，简单吧？
但是这种企业不好找，找到了也不一定有投资价值。
②如果产品比较多，一般年报也不太爱披露每种产品卖了多少数量。我们只能抓主要矛盾，比如一家企业卖了八百种产品，但其中一两种就占了80%以上，那我们先算这80%就好，剩下的20%再想办法。
③大部分企业的销售只分了种类，没有具体到产品，这时只能粗略的打包估算了。
④服务业的收入会更复杂一些。市场和产能都很难确定。这时我们尽量去找收入的驱动因素，
⑤实在找不到的，就按上年的收入，近几年的增长率，结合一些了解的情况拍脑袋了。
2、企业未来的支出。虽然企业的现金支出和会计上的成本费用会有些差异，常见的折旧、减值、入账时间等因素造成两者的差异，一般我们用报表上的成本和费用两项来计算，毕竟时间长了，这两者就没差异了。
①如果企业的毛利率长期比较稳定，或者稳定增长，收入*预计的毛利率，就可以算出毛利了。
②如果制造企业主要依靠某种原材料，这时候该材料价格的涨跌就很关键了。在材料价格大幅下跌，市场还没有反应过来时，往往是股票买入的良好时机。
二、企业估值
我们知道了企业未来能赚多少钱，还需要把它折算成企业现在的价值。这里一般用市盈率进行估算，或者是现金流折现法。
1、市盈率估算比较简单。比如你预算出来企业明年的利润是1亿，因为未来成长性很高，市场也处在一个比较好的环境，你决定给他一个30倍的市盈率，那么企业的预计市值就是30亿，再除以资产负债表中股本（股份数），就是合适的股价。
2、未来现金流的折现稍微专业一点。就是把未来企业能挣到的全部的钱算到现在，看值多少钱。举个简单的栗子，你算出来企业明年能挣1亿，后年能挣1.5亿，以后每年的利润都能增长5%。企业的资本成本是5%。那么企业的价值＝
1亿/5%的复利现值1年系数+1.5亿/5%复利2年现值系数+2亿*（1+5%）的N－1次方/5%
反正我们不求精确，企业的资金成本可以简单的估算一下：（企业的利息支出+股利支出）/（有息负债资金+股权资金）
Ø 企业的利息支出可以在利润表或报表附注中的财务费用中找到；
Ø 债务一般是资产负债表的长期借款+短期借款等报表项目，有时候还有长期应付款，反正要收利息的钱就放进来就是了；
Ø 股权资金就是资产负债表里“归属于上市公司股东的权益”；
Ø 复利和年金现值系数表问一下度娘会告诉你的。
一般在计算企业价值的时候，如果企业的货币性项目每年的余额都很大，我会挑出来加到股价里面。就是货币资金啊，承兑汇票啊，交易性货币资金这些科目再减掉短期借款的净值。这是基于经营现金最终返回的假设。
三、风险评估
算完了价值，别忘了评估风险，因为以上的计算基于大量的假设。常见的假设有：
1、假设财务报表的数据都是真实的。如何验证财务报表重要数据的真实性，这个干审计的比其他财务同行更有经验。审计人员会对每个报表项目实施一系列的审计程序。我们做为潜在的小股东接触不到企业的内部资料。
但财务报表一定不是孤单的，每个数字之间存在严密的逻辑关系，想要弄明白数据的玄机，还需要结合很多其他资料来获得验证、解释或合理的怀疑。
如果大家有兴趣，可以去看看层出不穷的财务造假案，一定可以得到不少启发。
2、假设未来销量、价格和增长率。为了获得未来的业绩情况，我们不得不基于目前的情况来预设未来的销量和价格，一般都是考虑以前几年的增长率，或者基于产能、市场来预计增长率。But the futre can never be sure untill it is too late.
3、假设毛利率。我们常常假设企业有一个较为稳定的毛利率。
4、事件的影响。机会常常从变动中来临，我们要分析事件的影响不能凭感觉。比如看到市场上公司的产品涨价了就冲进去。买入之前请评估一下产品收入的占比，涨价的环节，相应的供应链成本是否同步上升？现时的股价是否已经完全反映了涨价的预期？
以上一家之言，作者在财务界浸淫多年，但在投资界仍是新手。我尝试把财务报表说得简单粗爆，希望能给非财务专业的人士提供一点小小的帮助。