今年短短几个交易日，A股跌到了2900下方，但其中红利类指数却逆势放量上涨。
2023年至今，在市场普跌的背景下，中证红利全收益指数上涨8.6%，上证红利全收益指数上涨了13%，红利类指数的防御性体现的淋漓尽致。
去年差不多也是这个时候，我发文分析了当时的红利指数情况，认为当时持有没什么问题，那现在呢？
目前越来越多人关注红利指数，会不会太火了？
我觉得要分长期和短期两个视角来看。
从长期角度，重点关注指数的估值会不会太高。
估值高了预期的收益率就低，前几年高估的成长板块近两年的表现大家有目共睹。
看估值也分两个角度。
一是看对比指数自身的历史来说贵还是便宜，二是相对大盘来说贵还是便宜。
首先看对比历史的情况。
下图是过去10年中证红利的市盈率变化，横线是当前的估值，当前7.5的市盈率在历史上差不多算最低的：
从市净率看，比市盈率还要低一些，指数目前的股息率超过6%，也处于历史高位。
再看看相对大盘的估值。
这里我计算了2015年至今指数和大盘的估值比，如下图所示，之前在0.8左右，2021年以来比较低，最低大约0.55，目前大约是0.65，不算最低，但至少不贵。
总之，从估值看，目前中证红利指数不贵，甚至还能算较便宜。
长线看估值，而短线的话就要关注交易的情况。
价格方面摇摇领先大盘就不说了，这里我统计了中证红利相对大盘的成交额和换手率情况。
中证红利和大盘的成交额之比，目前处于2020年以来的阶段高位：
中证红利和大盘换手率之比，相对高位：
因此，从短期角度看，中证红利确实是交易拥挤了，短线调整的可能性较大。
总之，目前的情况是长期低估、短期拥挤，是走是留看个人选择了。
that's all.
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