股票高估可能包含的意思很多，包括:
相对整个行业，个股的估值太高、相对历史而言估值太高、绝对估值太高等等。
不同维度，答案也五花八门。
今天，我们探讨的是：分析师对股票盈利的预测对比股票的实际盈利是高还是低。
我们在各类研报、消息中经常听到某股票目标价多少、年度盈利多少？
这些主要来自股票分析师的预测，它也是普通散户、机构的重要投资参考。
那么，问题来了，分析师的预测准确吗？我们该如何看待分析师的预测？
是否准确，就是看分析师预测的盈利和股票真实盈利之间的差异。
也即：（分析师预测年度净利润 - 实际年度净利润）/实际年度净利润。
国证1000指数包含了A股市场最大的1000只股票，约占A股全部市值的80%，这些股票也是分析师和投资者关注的主要股票，有很好的代表性。
针对国证1000，我这里做了个统计：
时间：2012至2021年
统计内容：每年上半年，分析师预测的年度盈利和该年度实际盈利之间的差异，得到如下结论：
1.分析师预测总体偏乐观
在有数据的近8000次个股预测中，67.6%的个股平均预测盈利高于实际盈利，高出比例的中位数为11%，这说明分析师对股票盈利的预测普遍偏高。
2.市盈率越高的股票，分析师预测越乐观
把每年的股票按市盈率从低到高分为3组，总的来说，最低那组预测超出实际百分比中位数为7.9%，中间的那组为12.4%，最高那组为14.4%。
按各年度分开看，大多数年份都是如此，市盈率越高的股票，分析师预测盈利高出实际越多。
下表为各年度市盈率低、中、高三组股票，分析师预期超出实际盈利的中位数，即分析师预测比实际高估了多少（%）。
可以看到，高市盈率组被高估得最多，而低市盈率组股票高估的比例较低：
3.市值越小的股票，分析师预测越乐观
把股票按市值大小分为小、中、大三组，统计分析师预测盈利和实际盈利的差异，看每一组分析师的预测比实际高估了多少（%）。
十年数据总的来看，小盘组高估了20%，中盘组高估了13%，大盘组高估了5%。下表列出了各年度三组高估的比例，各年度的结论是类似的：市值越小，分析师高估的越多。
4.波动性越强的股票，分析师越乐观
把股票按波动性（Beta）大小分为低、中、高三组，统计分析师预测盈利和实际盈利的差别，看每一组分析师的预测比实际高估了多少（%）。
十年数据总的来看，低波组分析师预测比实际盈利高8%，中波组高出12%，高波组则高出15%。
分年度看，结论也类似：波动性越高的，股票分析师的高估程度越大。
下表是各年不同波动性的股票组合分析师预测超出实际盈利的比例：
5.交易越活络的股票，分析师越乐观
用换手率衡量股票交易活络程度，把每年的A股按换手率从小到大分为低、中、高三组，统计10年的数据，低换手组分析师预测高出实际中位数为7%，中换手组为12%，高换手组为16%。
按年度看，也是换手率越高的股票，分析师预测超出实际盈利越多：
6.盈利能力越低的股票，分析师给的预测越乐观
这里用ROE指标来代表股票的盈利能力。把各年度的股票按ROE从小到大分为低、中、高三组。
十年数据总的来看，低盈利组分析师给出的预测要比实际盈利高出58%，中盈利组分析师预测要比实际盈利高13%，高盈利组分析师预测要比实际盈利高2.5%。
分年度看，结论是一致的：盈利能力越高的股票分析师越悲观，而微利股、亏损股、分析师相对更乐观：
以卖方为主的分析师，系统性地高估股票盈利不难理解。另外，分析师也是人，也会受市场情绪的影响，容易倾向于高估那些交易火热、波动性大、想象空间丰富的股票。
试想，如果市场一致看好某股票，而且它也一直涨，你作为分析师看空它，承受的压力有多大？
随大流是最安全的行为，错了，大不了大家一起错。
分析师作为专业群体，其观点的受众广，影响力大，这又反过来推升了这些股票的市场估值。
因此，作为普通投资者，钱是自己的，分析师的预测可以参考，但要打个折扣，尤其是高估值股、小盘股、热门股要打一个大折扣！