在港股的至暗时刻，分析几个港股指数基金
前几天，写了一篇文章《提示：港股的投资机会》，不少小伙伴留言问买哪只指数基金，今天，就来盘点目前港股市场主要的指数情况。老规矩，从指数的简介、前十大持仓、行业分布以及目前指数的估值情况、跟踪基金等几个方面进行分析。
今天的文章，我们先从基金入手，目前市场上，港股指数基金主要有以下几只（规模源自天天基金网，截止2019年12月31日）：
香港小盘（161124）恒生综合小型股指数，基金规模只有3000万；
香港中小（501021）、跟踪指数标普香港上市中国中小盘精选指数，规模17.66亿；
恒生中小（160922）、跟踪恒生综合中小型股指数，规模只有1500万；
港中小企（501023）、跟踪中证香港中小企业投资主题港元指数，规模只有1700万；
H股ETF（510900）、跟踪恒生中国企业指数，规模103.39亿；
H股ETF（159954），跟踪恒生中国企业指数，规模1.47亿
恒生中国（159963），跟踪恒生中国企业指数，规模5700万
恒生ETF（159920），跟踪香港恒生指数，规模46.87亿
恒指ETF（513600），跟踪香港恒生指数，规模1.08亿
香港大盘（501301），跟踪恒生中国(香港上市)25指数，规模1.97亿。
一般来说，规模在5000万以下的基金有清盘风险，因此，我们直接看5000万以上的。
市场上超过5000万港股基金跟踪的指数主要有香港恒生指数(HSI)、恒生中国企业指数(HSCEI)、恒生中国(香港上市)25指数(HSFML25)、标普香港上市中国中小盘精选指数（SPHCMSHP）。以下数据时间为2020年2月。
一、简介
恒生指数是香港最早的股票市场指数之一，于1969年11月24日正式发布。指数包括目前港股市场市值最大及成交最活跃的股票，亦包括H股及红筹股。个股权重上限为10%。成分股为50只股票。
恒生中国企业指数的推出也比较早，于1994年正式发布，主要选择市值最大及成交最活跃的在港上市中国内地企业，个股最高权重不超过10%.成分股个股亦为50只。
恒生中国(香港上市)25指数由市值最大的25家主要营业收入（或盈利或资产，如适用）来自中国内地的公司组成，成份股包含H股、红筹股及其他香港上市内地公司。
下面看看前十大权重的持仓
以上三个指数都是恒生指数公司出的，并且编制规则，较为类似。我将这三个的前十大持仓放在一个表格里，便于对比。
可以看出，这3个指数是非常类似的，尤其是恒生国企指数和恒生25指数，前十大流通股一模一样，只不过由于恒生25指数成分股只有25只，因此前十大持仓更为集中。而恒生指数前十大与国企指数主要区别在于加入了友邦保险、汇丰控股以及香港交易所这三个香港本地股。
有小伙伴问了，不是说权重上限为10%吗？由于指数都是按一定频率，季度（恒生指数就是季度调）或者半年度一调仓，因此，在调仓之前由于股价涨跌，可能会发生个股权重超过10%的情况。
再看看行业占比情况：
可见，三个指数的金融占比都是非常高的，且不相上下，其次是资讯科技业。
最后，介绍标普香港上市中国中小盘精选指数
标普官网不少资料是英文的。（PS：其实只要指数跟踪的误差特别小，我们完全可以直接看跟踪的基金即可。）然鹅，我还是利用自己仅剩的关于英文的记忆，给译了出来。
关于指数的介绍，网站上很简单，该指数衡量标普中国BMI指数中在香港上市的中国大陆中小盘公司的表现。该指数于2015年8月28日正式发布，但是基期是2005年9月16日。
平均市值为362港币，按照当前的汇率，大约1港元兑换9毛钱人民币，因此，平均市值差不多是325亿人民币。有人将其对标A股的中证500，我觉得不太恰当，中证500的平均市值只有175亿元。
前十大流通股及占比分别为：融创中国、舜宇光学科技、石药集团、蒙牛乳业、万洲国际、吉利汽车、海螺创业、药明生物、华润啤酒、中芯国际。前十大没有具体的占比，只能看基金了。
该指数共有143只股票，比较分散。
行业占比为，必需消费14.9，医疗保健13.6，信息技术13.5，房地产13.2，可选消费12.6，工业11.7，公用事业7.3，原材料6.7，金融4.7，能源1，电讯服务0.8。
可见该指数的行业分布较为均衡，且金融股占比较小。
二、估值情况
对于估值，我觉得还是看走势图比较直观。以下是这几个指数的市盈率和市净率走势图。我个人认为已经到了性价比非常高的时刻，可以说与2016年初时仅一步之遥。
三、指数对比
从历史走势来看，恒生指数走势较好，这几年国企指数较为落后，综合各方面因素，我个人更看好，经营在内地，而在香港上市的国企（中国企业的代称，而非国营企业）指数，因此，我个人新建仓的是恒生国企指数基金。投资有风险，仅供参考。
当然，雪球等一些平台上，也有不少投资者看空港股，他们认为港股低估，啥时候都低估。是的，港股在全球市场来说都是非常低估的，而且，一直以来都比较低估，但是，我们这里是和其自身的历史对比，并非全球横向对比。that's all.
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