恒生沪深港通AH股溢价指数（HSAHP）于2007年7月发布，用以衡量同时以A股形式及H股形式上市、市值最大及成交最活跃的中国内地公司A股相对H股的绝对折溢价。
其根据成份股A股及H股的流通市值，计算A股相对H股的加权平均折溢价，是比较A股和港股估值高低的简明指标。
AH溢价指数小于100时A股相对H股折价，AH溢价指数等于100表示A股与H股价格相等，沪深港通AH溢价指数大于100时A股相对H股存在溢价。
以下是AH溢价指数的历史走势图：
可以看出，AH溢价指数发布以来，绝大多数时间指数都大于100，A股大多数时间相对于H股处于溢价状态，总体而言，港股相对于A股是个低估值市场。其中，2014年，AH折溢价处于100以下时，当时的A股处于熊市底部区域。
再看看两次大牛市期间的AH溢价情况：
从上图可见，在2007年和2015年的两次A股大牛市期间，AH溢价指数都在高位运行，牛市里A股的热度远大于港股，拉大了AH的溢价。同样的股票，为什么产生如此大的折溢价呢？
※ AH股折溢价原因：
1、市场割裂，A股和H股不能套利。同一公司的AH股无论出现多大的差价，并没有人能从一个市场购入股票，而后从另一个市场卖出，即没有有效的套利机制来消除差价。
2、不同市场的估值水平差异。近些年来，香港市场在世界上都一直处于比较低估的状态，其做空机制完善，投资结构以机构为主，相对成熟理性；而A股，散户贡献了绝大多数的成交量，情绪上容易被放大，此外，A股缺少做空机制。
3、分红的税率不同。2015起，A股持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。而通过沪港通投资H股取得的股息红利需要按照20%的税率代扣个人所得税，直接在港股开户投资H股的获取股息的，也要按10%税率扣缴个人所得税。
4、打新规定不同。2015年股灾后，为稳定市场预期，A股实行了市值配售制度，仅打新一项，就给A股投资者一度带来超过年化10%的额外收益，而在香港市场打新并不需要市值，这提升了持有A股的价值，从而推高了A股估值。
从以上标黄的区域可以看出，从2015年的牛市以来，AH溢价指数一直在110到140之间震荡，和分红和打新政策在2015年的推出不无关系。
由于今年以来，港股市场的走弱和A股市场的小幅走强，AH溢价指数在7月31日收于130上方，创出了2018年3月以来的新高。
短期来看，溢价指数有继续扩大的可能，但是长期很难一直维持这个水平，建议小伙伴们可以适当关注和配置香港市场指数
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