近年来，随着我国证券监管部门颁布和推行的一系列鼓励分红的政策，我国股市上市公司的分红力度逐年加大，派息总额和派息公司的比例随之上升。红利因子一直是我十分看重的因子，在投资仓位上，红利类指数基金也占据了较大的仓位比例。个人认为，股息率因子是个复合因子，首先股息率本身是个估值指标；其次，股息率高的企业通常分红较高，而能实现稳定持续分红的公司，大多质地优良。因此，它既是价值又是质量指标。
红利因子的指数基金主要有上证红利，中证红利，深证红利，标普红利和这次我要介绍的红利低波(H30269)。
一、编制方式。
入选红利低波的股票必须满足以下条件：过去3 年连续现金分红且每年的税后现金股息率均大于0；过去一年内日均总市值排名在全部A 股的前80%；过去一年内日均成交金额排名在全部A 股的前80%。
点评：样本空间强调现金分红的持续性，此外，去除掉市值排名极小的公司以及交投非常不活跃的个股。
选样方法：（1）计算其最近一年的红利支付率和过去3 年的每股股利增长率，剔除支付率过高（支付率排名在样本空间前5%）或者为负的股票，剔除增长率非正的股票；
点评：不仅考虑股息率还考虑到其股息增长率，剔除掉股息支付下降的公司。
（2）计算剩余股票过去 3 年的平均税后现金股息率和过去一年的波动率；按照过去3 年平均税后现金股息率降序排列，挑选排名居前的75 只股票；
（3）将（2）中的剩余股票按照过去一年波动率升序排列，挑选排名居前的50 只股票作为指数样本股。
点评：三年股息率前75名，再按波动率从小到大选前50名，体现红利低波的特点。
成分股为50只，每年调一次。
二、前十大流通股及相关情况
前十大流通股为：粤高速A、上汽集团、金地集团、首开股份、顺发恒业、华发股份、长江电力、华域汽车、宁沪高速、农业银行，主要涉及到的行业是金融地产公用事业，这三个行业是红利支付的主要行业。前十大流通股占比：26.8%。成分股中，金融地产行业占比最大，占比为：36.24%，比例适中。
三、估值及盈利等相关情况
为了便于对比，本人对五个主要红利指数的估值及盈利情况作了个总结，红利低波的PE、PB均处于相对比较低的位置，且股息率、ROE位居第三位。属于红利指数中，值得入手的品种。（BTW：本人持有红利低波的相关基金）。
四、跟踪基金
跟踪红利低波的基金有：华泰紫金红利低波（005279）和柏瑞红利低波动ETF（512890）
$红利基金(SH501029)$ $深证红利(SZ399324)$
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