个人认为茅台今后长期的零售价应该会维持在1169以上，茅台2014年最低价大概700多，低于出厂价819，那时除了需求之外还出了塑化剂事件。2023年人均可支配收入3.92万元，而2014年为2.88万元。十年期国债利率也从4.6%降到了目前的2.2%，理论上20pe出头可能就是底。