不谈跟谁学有水分的营收数据真假问题。新东方在线曾经和未来的获客成本都将显著低于同行。就这一点这两个就不能在一个层面比较估值。张坤现在是非常喜欢投教育的，至第一季度他的易方达外币基金投了好未来（8%）和新东方和新东方S（7%）以上，但就是没投跟谁学。中国巴菲特已经用实际行动说明了他对这个行业头部企业的判断。而我的判断是新东方在线的业务未来3-5年将逐步赶上并超越新东方线下业务。这个必然是大势所趋。另外有一点隐藏信息我可以透露，易方达张坤同时在用他的外币账户开始持续买入新东方在线了，至今已经买了200多万股，占比不高大概是0.2%，张坤的选股和持仓风格想必不用讲了，就是看好并一直拿着。也就是说张坤至今为止持有全部新东方已发行上市公司股票，这种看好，我只在其对白酒的执着中看到。 $新东方在线(01797)$ $好未来(TAL)$ $跟谁学(GSX)$